时到量化
康希诺(688185)2024年年度报告深度分析
核心财务表现
指标
2024年
同比变化
营业收入
8.46亿元
+137.01%
归母净利润
-3.79亿元
减亏74.45%
扣非净利润
-4.41亿元
减亏72.61%
注:剔除2023年新冠疫苗预估退货影响(冲减营收2.53亿元)后,实际营收同比增长38.68%,反映核心业务恢复性增长。
业务结构转型
公司已成功实现从"新冠疫苗依赖"向"创新疫苗驱动"的战略转型:
流脑疫苗主导
:四价流脑结合疫苗曼海欣®及美奈喜®合计贡献收入7.94亿元,占总营收93.8%,同比增长41.31%
新冠影响出清
:其他流动负债减少45.99%(退货准备金降低),营业成本同比下降44.76%(上药康希诺不再并表)
国际化布局
:董事长宇学峰在巴西参加疫苗峰会,探索海外市场机会
关键运营亮点
产品
市场地位
商业化进展
曼海欣®
国内唯一四价流脑结合疫苗
库存管理健康,非免疫规划市场占有率达标
美奈喜®
差异化流脑疫苗
与曼海欣形成产品组合优势
2024年Q3单季度实现盈利296万元,为连续九个季度亏损后首次盈利,显示经营效率改善。
风险与挑战
持续亏损
:连续三年累计亏损超30亿元,2024年净利率仍为-45.33%
产品单一
:超九成收入依赖流脑疫苗,需加快研发管线推进
市场竞争
:随着更多企业进入流脑疫苗领域,价格压力可能增大
未来展望
公司战略重点明确:
产品扩龄
:扩大曼海欣适用年龄范围,提升市场容量
国际化
:通过国际合作拓展新兴市场
研发突破
:需加速PCV13(肺炎疫苗)等管线产品的临床进展
券商普遍认为新冠业务影响已完全消除,2025年业绩将更真实反映公司创新疫苗商业化能力。