华强科技2024年报深度分析

一、核心财务指标

指标	2024年	同比变化
营业收入(万元)	61,134.81	+6.74%
归母净利润(万元)	2,252.79	+184.26%
扣非净利润(万元)	-6,495.81	+14.56%
经营活动现金流净额(万元)	-13,775.11	-105.98%
研发投入占比	9.26%	-

注：净利润大幅增长主要源于非经常性损益贡献，扣非后仍为亏损状态

二、业务板块分析

业务板块	收入(万元)	同比变化	主要产品
特种防护装备	18,967.55	+14.56%	集体防护产品
医药包装及医疗器械	39,568.87	+3.11%(同口径)	胶塞、共挤膜、铝塑制品

业务亮点：共挤膜产品增长显著(+25.14%)，铝塑制品增长12.86%，显示新材料领域拓展成效。

风险提示：医药包装业务整体增速放缓，胶塞产品仅微增0.78%，传统业务面临增长瓶颈。

三、战略与研发投入

实施"1233"战略主线，聚焦主责主业，布局新兴产业
研发投入占比达9.26%，高于行业平均水平
构建国家级企业技术中心+北京研发中心的双研发体系
与中科院、高校等建立产学研合作，加速技术转化

技术优势为军品业务提供支撑，但医药包装领域技术创新仍需突破

四、分红与股东回报

拟每10股派发现金红利0.434元(含税)，合计2,029.11万元，分红率达90.07%。

分析：高比例分红反映现金流管理策略，但与经营现金流净流出形成对比，需关注可持续性。

五、风险提示

现金流风险：经营活动现金流净流出扩大至1.38亿元，资金压力显著
盈利质量风险：扣非后净利润连续亏损，主营业务盈利能力尚未稳固
市场风险：医药包装业务面临集采降价压力，军品业务依赖政府采购
技术迭代风险：新材料领域研发投入大，技术突破存在不确定性

六、投资建议

短期看，公司净利润高增长主要依赖非经常性收益，2025年需重点关注：

现金流改善情况
医药包装业务转型升级效果
军品订单持续性
研发成果转化进度

建议投资者结合风险偏好，谨慎评估公司长期价值。