2024年，近岸蛋白面临严峻的经营挑战：

• 收入端持续承压 ：营业收入同比下降16.81%，主要系诊断试剂原料市场需求波动及行业竞争加剧所致。
• 盈利能力显著恶化 ：归母净利润由盈转亏，亏损额达5,480.68万元，扣非净利润亏损扩大至7,221.41万元，反映主营业务造血能力不足。
• 现金流结构失衡 ：尽管经营活动现金流保持净流入，但同比大幅下降80.75%，同时投资活动现金流净流出1.58亿元，显示研发投入持续加大。
• 资产质量下滑 ：总资产规模缩减3.74%，净资产收益率降至-2.53%，较上年同期下降3.12个百分点。

主要风险点：

1. 产品结构单一风险 ：靶点及因子类蛋白占比48.83%，对单一产品线依赖度高。
2. 研发转化效率风险 ：2024年研发费用率预计超过40%，但商业化成果尚未显现。
3. 破发压力持续 ：当前股价较发行价106.19元仍处于深度破发状态。
4. 股东回报缺失 ：连续两年未进行现金分红，且2024年回购规模有限。

公司应对策略：

• 加速诊断试剂产业化项目建设，推动募投项目产能释放。
• 优化产品结构，拓展CRO服务业务占比（当前12.77%）。
• 加强成本管控，2024年管理费用同比有所下降。

基于当前财务表现：

• 短期谨慎观望 ：业绩拐点尚未明确，建议关注季度营收环比改善情况。
• 中长期跟踪指标 ：重点关注诊断试剂产业化项目进展及新产品获批情况。
• 风险提示 ：若2025年Q2仍未能实现收入企稳，可能存在进一步计提资产减值的风险。