圣诺生物(688117)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务表现
指标 2024年(万元) 2023年(万元) 同比变动
营业收入 45,607.00 43,502.10 +4.84%
归属于上市公司股东的净利润 5,002.37 7,033.00 -28.88%
经营活动现金流量净额 2,527.33 8,482.00 -70.19%
研发费用 4,916.52 2,905.00 +69.26%
注:净利润与现金流下滑幅度显著高于营收增速,呈现"增收不增利"特征
二、业务结构分析

收入驱动因素:

业务短板:

三、盈利能力挑战

净利润率从2023年的16.17%降至10.97%,主要受以下因素影响:

  1. 研发投入加大: 研发费用占比升至10.78%(2023年:6.68%)
  2. 国际业务成本上升: 原料药出口增加导致运输及合规成本攀升
  3. 集采价格压力: 中标产品面临降价压力,制剂业务利润率收窄
四、战略布局评估

积极因素:

潜在风险:

五、投资建议

圣诺生物正处于战略转型期,需关注以下关键指标:

  1. 2025年Q1现金流改善情况
  2. CDMO项目商业化转化进度(重点关注1个申报生产阶段项目)
  3. 原料药出口毛利率变化趋势

当前估值需平衡短期业绩压力与长期技术储备价值,建议投资者保持审慎观望。