威胜信息2024年报深度分析

一、核心财务指标概览

指标	2024年	同比变化
营业总收入	27.45亿元	+23.35%
归母净利润	6.31亿元	+20.07%
扣非归母净利润	6.10亿元	+24.92%
经营性现金流净额	4.74亿元	+13.52%
毛利率	39.74%	-1.05个百分点
净利率	22.99%	-0.67个百分点
每股收益（EPS）	1.28元	+19.63%

注：第四季度单季营收8.04亿元（同比+42.7%），净利润2.08亿元（同比+16.43%）

二、业务增长驱动因素

    
     1. 产品创新与AI应用
    
    2024年推出近50款创新产品及解决方案，新产品收入达13.38亿元（占总营收49%），其中AI垂直应用产品贡献超4亿元（占新品收入30%）。成功入选科创板人工智能指数，与国家级能源实验室开展"芯片+AI"产业化合作。

    
     2. 海外业务突破
    
    境外收入4.21亿元（同比+85.4%），设立10余家境外机构，沙特、印尼工厂建设中。智能水表获欧盟认证，Wi-SUN芯片技术覆盖全球70%国家AMI通信方案，海外订单达数千万元。

    
     3. 在手订单储备
    
    期末在手订单总额40.17亿元，芯片模块业务（营收7.76亿元，+18%）成为最大单品，通信模块与电监测终端共同推动业绩增长。

三、财务结构变化分析

项目	变动幅度	主要原因
应收账款	+33.33%至17.76亿元	收入增长导致应收增加，需关注回款风险
在建工程/无形资产	新增/增加56.49%	厂房改造、土地购置等扩张投入
应付账款	+52.69%	采购额增加
研发费用	+5.95%	持续加码研发投入与激励机制
财务费用	-26.05百万元	汇率波动带来汇兑收益

四、风险与机遇评估

    
     潜在风险：
    
      应收账款增速（33.3%）高于营收增速（23.4%），经营性现金流增速（13.5%）低于净利润增速，需警惕回款质量
     
      毛利率持续下滑（40.79%→39.74%），成本增速（25.5%）高于收入增速
     
      海外扩张带来的地缘政治与汇率波动风险

    
     发展机遇：
    
      AI+能源物联网的深度融合，新产品收入占比已达49%
     
      海外市场认证突破，第二增长曲线逐步成型
     
      新型电力系统建设与数字孪生城市发展带来的政策红利

五、投资价值总结

威胜信息展现出"高增长+高研发"的科创企业特征，连续8年保持营收净利双增长（CAGR 23.74%）。尽管存在应收账款与毛利率压力，但通过AI技术转化（30%新品收入占比）和海外布局（85.4%增速）成功打造新增长极。建议关注：

AI产品商业化进度与能源实验室合作成果
海外工厂投产后的产能释放情况
应收账款周转率与经营性现金流的改善趋势

分析基准日：2025年5月9日 | 数据来源：公司2024年年度报告