凯赛生物2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 29.58 21.14 +39.91%
归母净利润(亿元) 4.89 3.67 +33.41%
扣非净利润(亿元) 4.65 3.07 +51.60%
基本每股收益(元/股) 0.84 0.63 +33.33%
毛利率 31.25% 28.40% +2.85个百分点
注:数据来源于公司2024年年度报告,经审计为标准无保留意见。
二、业务亮点分析

1. 长链二元酸市场主导地位巩固: 癸二酸产能放量显著,带动长链二元酸销售量和销售收入大幅上涨,成为生物法取代化学法的典型案例。

2. 合成生物材料业务表现突出: 该板块营收达28.19亿元,毛利率36.97%,同比增加3.13个百分点。

3. 新产品商业化取得突破: 万吨级生物基哌啶项目顺利投产,生物基聚酰胺改性及其连续纤维复合材料开始获得商业订单。

4. 资本运作成效显著: 通过定向增发引入招商局集团,成功融资59.15亿元用于业务发展。

三、季度运营表现
季度 营业收入(亿元) 同比增速 归母净利润(亿元)
第一季度 6.85 44.72% 1.12
第二季度 7.60 44.06% 1.25
第三季度 7.71 35.38% 1.08
第四季度 7.43 35.38% 1.44(+173.2%)
注:第四季度净利润同比大幅增长主要源于成本优化和产品结构改善。
四、费用与研发投入

研发费用: 全年投入2.33亿元,同比增长23.38%,占营收比例7.89%,持续强化合成生物学平台技术优势。

销售费用: 5457万元(+42.86%),反映市场拓展力度加大。

管理费用: 1.68亿元(-8.72%),显示管理效率提升。

财务费用: -1.64亿元,表明公司资金充裕,利息收入可观。

五、风险提示

1. 销售净利率连续三年下降(25.1%→19.32%→16.04%),需关注成本传导能力

2. 应收票据增速(59.88%)高于营收增速(39.91%),应收账款管理需加强

3. 净资产收益率(加权)4.31%,虽同比增长30.21%,但绝对值仍低于行业标杆

六、未来展望

1. 计划在合肥建立新生产设施,扩大生物基聚酰胺产能

2. 继续推进与下游产业的合资公司建设,完善产业链布局

3. 合成生物学技术迭代加速,有望在医疗健康、农业等领域拓展新应用场景

4. 全球生物合成材料市场预计2030-2040年达2-4万亿美元规模,公司作为国内龙头有望受益