云涌科技(688060)2024年度财务报告深度分析

核心财务指标概览

指标	2024年度	同比变化
营业收入	2.97亿元	+5.18%
归属于母公司净利润	-972.06万元	由盈转亏
扣非净利润	-1,315.82万元	亏损扩大
总资产	10.45亿元	-3.72%
净资产	9.37亿元	下降

业绩表现分析

2024年云涌科技呈现 "增收不增利" 的经营特征：

• 营业收入实现2.97亿元，同比增长5.18%，显示公司在电力调度安全、配网自动化等领域的市场拓展取得成效
• 净利润亏损972万元，主要受研发投入增加(研发费用同比增长显著)、政府补助减少及理财收益下降等多重因素影响
• 扣非净利润亏损1,315万元，反映主营业务盈利能力承压
• 上半年净利润573万元，下半年亏损扩大至1,545万元，显示 季度业绩波动加剧

业务发展亮点

1. 产品线推进 ：通信网关、智能档案柜及控制类产品项目取得实质性进展
2. 研发投入 ：持续加大在信创替代、新能源方向的研发力度，布局未来市场
3. 行业深耕 ：在电力、能源、金融和铁路等领域的工业信息安全产品保持竞争优势
4. 技术储备 ：拥有87项专利，显示较强的技术创新能力

风险因素

风险类型	具体表现
盈利风险	连续亏损，研发投入对利润的挤压效应持续
行业风险	工业互联网领域竞争加剧，产品毛利率面临下行压力
运营风险	总资产与净资产双降，财务结构需优化
市场风险	2024年销售毛利率43.8%，但能否维持存疑

投资价值评估

截至2025年5月，公司市值约5.14亿元(按发行股本1500万股估算)，对应PS约1.73倍：

• 优势 ：细分领域技术领先，研发投入保障长期竞争力，新能源布局符合产业趋势
• 劣势 ：短期盈利困难，现金流压力显现(每股经营现金流仅0.0296元)
• 机会 ：电力信息化升级、信创替代带来的市场空间
• 威胁 ：行业竞争加剧可能导致价格战，进一步压缩利润空间

关键观察点：2025年能否通过产品商业化实现 研发投入转化 ，以及电力行业需求释放节奏。