德邦科技2024年度财报深度分析

一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业总收入 116,675.19万元 +25.19%
归母净利润 9,711.68万元 -5.66%
综合毛利率 约30.5% 略有下降

公司呈现" 营收增长但利润下滑 "的态势,反映出在规模扩张的同时面临成本压力。

二、业务板块表现
业务板块 营收(万元) 同比变化 毛利率
新能源 68,500 +17.05% 15.23%(-6.07%s)
智能终端 25,900 +47.08% 48.86%(+4.17%s)
集成电路 13,500 +40.75% 40.10%(+1.36%s)
高端装备 8,600 +21.04% 41.67%(+1.43%s)

智能终端和集成电路板块表现亮眼,而新能源板块受成本压力影响明显。

三、战略动向分析

1. 并购扩张 :2024年底以2.58亿元收购泰吉诺89.42%股权(溢价458%),强化半导体封装材料布局

2. 业绩承诺:泰吉诺2024-2026年累计净利润不低于4,233万元

3. 研发投入:持续加大新产品研发,完善产品系列

4. 产能建设:募投项目新增产能有效满足业务需求

四、2025年一季度表现

1. 营收3.16亿元,同比+55.71%

2. 归母净利润2,714.32万元,同比+96.91%

3. 泰吉诺自2月起并表,对业绩产生积极影响

五、机构观点与估值

1. 中邮证券:首次覆盖给予"买入"评级

2. 海通证券:维持"优于大市"评级,目标价47.9-58.55元

3. 当前PE约60倍,显示市场对公司成长性有较高预期

六、风险提示

1. 新能源板块毛利率持续下滑风险

2. 高溢价并购带来的商誉减值风险

3. 半导体行业周期性波动风险

4. 2024年连续6个季度净利润负增长