方邦股份(688020)2024年年度报告深度分析

一、财务表现概览

2024年度,方邦股份实现营业总收入3.44亿元,同比微降0.31%;归属于母公司所有者的净利润为-7,719.85万元,较2023年亏损扩大852.83万元。扣除非经常性损益后,净亏损达9,832.45万元,同比扩大1,247.30万元。

指标 2024年 同比变化
营业总收入(万元) 34,407.78 -0.31%
归母净利润(万元) -7,719.85 扩大852.83万
扣非净利润(万元) -9,832.45 扩大1,247.30万
毛利率 30.60% +0.78个百分点
二、业务表现分析

1. 屏蔽膜业务 :作为公司主要收入来源,2024年销量同比增加,但由于行业竞争加剧及产业链降成本趋势,销售单价略有下降,整体盈利能力与去年基本持平。

2. 超薄铜箔项目 :专项委托开发的带载体可剥离超薄铜箔项目已通过结项验收,确认收入2,075.47万元,利润929.25万元,成为新的增长点。

3. 研发投入 :公司在可剥铜、挠性覆铜板、屏蔽膜、薄膜电阻等领域的研发费用同比增加,短期内影响了盈利表现。

三、行业环境与竞争态势

1. 智能手机及柔性电路板(FPC)行业竞争加剧,产业链呈现明显的降成本趋势。

2. 公司已取得相关头部手机终端最新旗舰机型的屏蔽膜主供应商资格,预计将带动屏蔽膜业务增长。

3. 在国家加强科技自主可控的战略背景下,超薄铜箔等产品的国产替代需求为公司带来新的发展机遇。

四、机构预测与估值
指标 2024E 2025E 2026E
营业总收入(万元) 39,600 67,500 104,500
归母净利润(万元) -4,000 5,000 13,500
每股收益(元) -0.50 0.63 1.67
市盈率(PE) -74.3 58.9 22.0

多家券商维持"增持"评级,预计2025年净利润将实现扭亏为盈,同比增长126.06%。

五、投资建议

1. 短期风险 :行业竞争加剧、产品价格下行压力、研发投入持续高企。

2. 长期机会 :国产替代趋势下的超薄铜箔等新产品布局、头部客户供应链地位稳固。

3. 建议投资者关注公司新产品商业化进展及成本控制能力,2025年有望成为业绩拐点。