乐鑫科技(688018)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 20.07 14.33 +40.04%
归母净利润(亿元) 3.39 1.36 +149.13%
扣非净利润(亿元) 3.08 1.09 +182.77%
基本每股收益(元) 3.0889 1.2150 +154.21%
毛利率 40%+ 40%+ 保持稳定
二、业绩增长驱动因素

1. 市场需求增长 :下游行业数字化与智能化渗透率持续提升,2023-2024年新增潜力客户逐步放量。

2. 业务结构优化 :智能家居仍是主要收入来源,但非智能家居领域增速更高,带动整体增长。

3. 经营杠杆效应 :收入增速(40.04%)显著高于研发费用增速(20-25%),推动利润率大幅提升。

4. 产品应用扩展 :能源管理、工具设备、大健康等新兴应用市场呈现高速增长。

三、业务转型与战略布局

乐鑫科技已从传统芯片公司转型为 物联网技术生态型公司 ,具备以下核心能力:

1. 全栈工程能力 :涵盖硬件设计、操作系统、软件方案及AI技术。

2. 平台化服务 :为全球企业和开发者提供一站式AIoT产品和服务。

3. 技术生态构建 :基于RISC-V架构的开源硬件创新,推动开发者生态繁荣。

4. 产品边界扩展 :"处理+连接"双轮驱动,覆盖Wi-Fi、蓝牙、Thread/Zigbee等技术。

四、财务健康度分析

1. 资产负债率 :2023年为13.20%,显示公司财务结构稳健。

2. 现金流管理 :需关注研发投入增加(同比20-25%)及Q4奖金计提对现金流的影响。

3. 分红政策 :拟每10股转增4股并派发现金红利6元(含税),回报股东意愿强烈。

五、潜在风险提示

1. 行业竞争加剧 :物联网芯片领域技术迭代快,需持续保持研发投入。

2. 客户集中度风险 :虽然业务多元化,但智能家居仍为主要收入来源。

3. 经营杠杆反向风险 :若收入增速放缓,高固定成本可能影响利润率。

4. 风险提示 :天眼查数据显示存在17条自身风险和10条周边风险。

六、未来展望

1. AIoT战略深化 :继续推进"芯片+操作系统+云服务"的一体化解决方案。

2. 新兴市场拓展 :能源管理、大健康等新兴应用领域将成为新增长点。

3. 技术生态建设 :通过RISC-V生态和开发者社区巩固技术领先地位。

4. 全球化布局 :凭借一站式服务优势,加速海外市场渗透。