绿的谐波(688017)2024年度报告深度分析

一、核心财务数据概览
指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 3.87 +8.77%
归母净利润(万元) 5,616.81 -33.26%
扣非净利润(万元) 4,620.49 -38.09%
基本每股收益(元) 0.33 -33.33%
毛利率 - 下降3.60个百分点
经营现金流净额(万元) 2,798 -81.3%
二、业务结构分析
产品线 营收(亿元) 同比变化
谐波减速器及金属件 3.25 +2.56%
机电一体化产品 0.53 +56.74%
智能自动化装备 0.05 +97.88%

业务结构呈现明显优化趋势,新兴业务增速显著高于传统业务。

三、市场区域表现
市场 营收(亿元) 同比变化
内销 3.38 +4.52%
出口 0.45 +49.37%

海外市场拓展成效显著,已在日韩、东南亚、北美、欧洲等重点市场完成销售团队搭建。

四、季度业绩波动分析
季度 营收(亿元) 同比 归母净利润(万元) 同比
2024Q4 1.11 +9.10% -266.48 -122.86%
2025Q1 0.98 +19.65% 0.20 +0.66%

2024年第四季度出现明显亏损,但2025年一季度已重回增长区间,业绩呈现向好趋势。

五、关键问题与风险提示
  1. 利润下滑主因 :原材料成本上升、市场竞争加剧导致毛利率下降3.6个百分点
  2. 现金流压力 :经营现金流净额同比下降81.3%,需关注资金周转情况
  3. 估值水平 :当前市盈率(TTM)约365.52倍,市净率(LF)约12.72倍,估值处于较高水平
  4. 全球宏观经济 :复杂多变的环境对行业发展带来挑战
六、未来展望
七、投资建议

绿的谐波2024年呈现"营收增长、利润下滑"的分化表现,但业务结构和区域布局优化明显。2025年一季度已现回暖迹象,长期来看公司在工业机器人核心零部件领域的技术积累和市场份额仍具竞争优势。投资者需关注:

  1. 毛利率能否企稳回升
  2. 新兴业务增长持续性
  3. 海外市场拓展进度
  4. 当前较高估值水平下的安全边际