1. 净利润质量警示 ：经营活动净现金流/净利润比值低于1，显示盈利质量有所下降。现金流与净利润背离明显，需关注应收账款和存货管理。

2. 扣非净利润持续下滑 ：近三年扣非归母净利润同比变动分别为+8.48%、-5.8%、-15.99%，主营业务盈利能力呈现持续减弱趋势。

3. 毛利率波动 ：2024年上半年销售毛利率为21.83%，较2023年同期有所下降，反映成本控制压力。

1. 存货风险 ：存货较期初增长153.57%，远高于营业成本增速(6.45%)和营收增速(3.21%)，可能存在库存积压或周转效率下降问题。

2. 费用管理异常 ：销售费用同比增长42.13%，与营收增速(3.21%)严重不匹配，需关注费用控制有效性。

1. 分红政策 ：拟每10股派发现金股利2.5元(含税)，上市以来累计现金分红达3.18亿元，股利支付率保持稳定。

2. 近期股价表现 ：2025年5月8日收盘价11.16元，近两日微跌0.09%-0.27%，成交金额维持在0.26-0.36亿元区间，显示市场观望情绪。

3. 资金流向 ：5月7-8日主力资金连续净流出(合计351.69万元)，反映机构短期谨慎态度。

1. 经营风险 ：现金流大幅下降与存货激增可能影响运营资金周转，需密切关注下半年改善情况。

2. 行业挑战 ：作为浙江省热电联产企业，面临能源价格波动及环保政策压力，2024年扣非利润下滑已反映部分影响。

3. 转型机遇 ：公司在绿色电力和氢能源领域的布局可能带来长期增长点，但短期业绩承压明显。

分析日期：2025年5月9日 | 数据来源：公司年报及公开市场信息