指标 | 2024年 | 2023年 | 同比变化 |
---|---|---|---|
营业收入(亿元) | 31.59 | 30.83 | +2.49% |
归母净利润(亿元) | 2.01 | 2.32 | -13.34% |
扣非净利润(亿元) | 1.83 | 2.17 | -15.75% |
基本每股收益(元) | 0.48 | 0.55 | -12.73% |
毛利率 | 24.16% | 22.50% | +1.66pp |
净利率 | 6.38% | 7.55% | -1.17pp |
关键观察:公司呈现"增收不增利"态势,营业收入微增但净利润显著下滑,盈利能力承压。
项目 | 2024年末(亿元) | 同比变化 | 变动原因 |
---|---|---|---|
总资产 | 43.07 | +5.16% | 在建工程及存货增加 |
应收票据 | - | -63.60% | 未到期银行承兑汇票减少 |
预付款项 | - | +36.47% | 预付货款及经营费用增加 |
存货 | - | +31.31% | 产成品及原材料增加 |
在建工程 | - | +155.83% | 重庆建厂及天津厂区改造投入 |
资产负债率 | 19.85% | +1.61pp | 应付账款及合同负债增加 |
关键观察:资产端扩张明显,主要源于产能建设投入;负债端应付项目增加显示供应链资金占用能力增强。
指标 | 2024年 | 同比变化 |
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经营活动现金流净额(亿元) | 2.32 | -44.93% |
投资活动现金流净额(亿元) | - | -36.74% |
应收账款/净利润 | 96.49% | - |
三费占比(销售/管理/财务) | 13.10% | +9.12% |
关键风险点:1) 经营性现金流大幅下滑,反映营运资金压力;2) 应收账款高企,占净利润比例达96.49%,存在回款风险;3) 费用率上升挤压利润空间。
分类维度 | 主要业务/区域 | 营收(亿元) | 占比 |
---|---|---|---|
分行业 | 烘焙油脂 | 30.77 | 97.4% |
预制烘焙品 | 3.31 | 10.5% | |
分产品 | 烘焙应用油脂 | 15.11 | 47.8% |
淡奶油 | 5.70 | 18.0% | |
乳制品 | 6.45 | 20.4% | |
分地区 | 华南 | 8.85 | 28.0% |
华东 | 6.25 | 19.8% | |
华中 | 6.45 | 20.4% |
业务特点:1) 产品结构集中,烘焙油脂占绝对主导;2) 区域分布均衡,华南为最大市场;3) 预制烘焙品作为新兴业务占比提升。
核心矛盾: 营收增长(2.49%)与利润下滑(-13.34%)的背离,反映成本管控与费用优化存在明显短板。
积极因素:
风险因素:
分析师建议:
基于2024年报数据及当前股价(16.85元):
估值指标 | 数值 | 行业对比 |
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静态PE(TTM) | 约35倍 | 高于食品加工行业平均 |
PB(MRQ) | 约2.1倍 | 与行业相当 |
股息率 | 约1.2% | 低于行业平均 |
综合评估:当前估值水平已部分反映成长预期,需密切跟踪2025年盈利改善情况,建议关注季度利润拐点信号。