李子园(605337)2024年度财报深度分析

一、核心财务数据概览
指标 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 14.15 +0.22%
归母净利润(亿元) 2.24 -5.55%
毛利率 29.1% +3.24%
归母净利率 15.8% -0.97%
经营现金流净额(亿元) 3.60 -

2024年Q4表现亮眼,单季度营收3.51亿元(+2.44%),净利润0.67亿元(+38.96%),显示年末销售回暖。

二、业务结构分析
产品类别 营收(亿元) 同比变化 营收占比
含乳饮料 13.54 -1.29% 95.7%
乳味风味饮料 0.11 +31.0% 0.8%
复合蛋白饮料 0.06 +18.19% 0.4%
其他产品 0.37 +270.84% 2.6%

公司持续推进产品多元化战略,新推出的粗粮系列(五红、五黑)及六零系列维生素水等健康产品增长显著,但传统含乳饮料仍占绝对主导地位。

三、盈利能力与费用分析

毛利率提升3.24个百分点至29.1%,主要受益于原材料成本下行。但费用端压力明显:

2025年Q1数据显示改善趋势,净利润同比增长16.17%至0.66亿元。

四、渠道发展与创新

电商渠道 实现收入7650万元,同比大幅增长90.46%,公司已搭建5个自建直播间。

公司将新品销售占比作为核心指标,重点推动健康系列产品在电商平台的销售。

五、分红政策与股东回报

2024年度拟每10股派发现金红利5元(含税),合计1.94亿元,分红比例达 86.57% ,创历史新高。

上市以来分红率持续提升:2021年37.15% → 2022年41.18% → 2023年81.76% → 2024年86.57%。

六、风险提示
  1. 传统产品依赖度高,新品放量仍需时间验证
  2. 销售费用持续高企可能挤压利润空间
  3. 原材料价格波动风险
  4. 行业竞争加剧风险
七、投资建议

公司展现出较强的经营韧性,通过高分红政策彰显发展信心。短期需关注:

长期看好公司在含乳饮料细分领域的品牌优势及健康化转型战略。