行业背景： 2024年中国浓缩苹果汁出口量达534,866吨，同比大幅增长99%，显示行业需求旺盛。安德利作为国内领先的浓缩苹果汁生产商，受益于这一趋势。

营收增长驱动： 公司营收同比增长61.85%，主要源于：

• 浓缩果汁销售数量显著增加
• 第四季度表现尤为突出，单季营收增长89.48%
• 新增子公司延安安德利公司贡献部分收入

盈利能力变化： 尽管营收大幅增长，但毛利率和净利率均出现明显下滑，原因包括：

• 原材料成本上升
• 销售佣金增加（销售费用增长95.29%）
• 新增生产线投入导致折旧增加

现金流状况： 经营性现金流由正转负，每股经营性现金流为-0.31元，主要由于：

• 浓缩果汁生产量增加导致的原材料采购支出增加
• 应收账款大幅增长124.55%，回款周期延长
• 付现期间费用增加42.05%

投资活动： 公司积极扩大产能：

• 新建NFC果汁、脱色脱酸浓缩果汁生产线
• 子公司延安安德利竞拍房产土地和设备
• 投资活动现金流净额变动-109.2%

负债情况：

• 有息负债172.97万元，同比增长2.19%，整体负债水平可控
• 货币资金2.36亿元，同比下降56.55%，需关注短期偿债能力

截至2025年3月26日，前十大机构投资者合计持股65.69%，较上季度下降5.73个百分点。主要变化包括：

• 3家外资基金减持，合计减少4.08%持股
• 招商中证2000指数增强A基金退出持股

主要风险：

• 应收账款激增可能带来坏账风险
• 现金流持续恶化可能影响日常运营
• 原材料价格波动对毛利率的压力
• 新增产能的市场消化能力

积极因素：

• 行业需求持续增长，出口量翻倍
• 新产品线(NFC果汁等)有望提升产品附加值
• 研发投入同比增长8.46%，显示创新投入

利润分配： 董事会建议延迟审议2024年度利润分配方案，待向特定对象发行A股股票方案发行完成后进行分配。