聚合顺(605166)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 71.68亿元 +19.11%
归母净利润 3.00亿元 +52.66%
毛利率 8.06% +20.19%
净利率 5.10% +41.44%
每股收益 0.95元 +53.23%
注:数据截至2024年12月31日,同比变化为与2023年同期比较
二、业务结构分析
产品类别 销售收入(亿元) 占比
尼龙纤维级高端产品切片 47.54 66.34%
工程塑料 23.16 32.32%
膜级产品 0.76 1.06%
注:尼龙纤维级产品仍为公司核心收入来源,工程塑料占比提升显著
三、区域销售分布
销售区域 销售额(亿元) 占比
国内销售 67.62 94.35%
外销 4.05 5.65%
注:外销同比增长87.88%,主要来自东南亚、欧洲、南美及大洋洲市场
四、关键财务变动分析

1. 盈利能力提升: 毛利率提升至8.06%,主要得益于产品结构优化、成本控制及规模效应显现。

2. 现金流波动: 经营活动现金流净额同比下降92.56%,主要系自开承兑保证金增长及存货增加所致。

3. 研发投入: 研发费用同比增长13.05%,主要来自鲁化子公司研发投入增加。

4. 产能扩张: 鲁化二期项目部分产能已试运行,新增可转债及项目贷款推动筹资现金流增长373.33%。

五、风险提示

1. 原材料价格波动风险:己内酰胺等原材料价格波动可能影响毛利率水平。

2. 产能消化风险:新增产能投放后可能面临市场竞争加剧风险。

3. 现金流压力:经营性现金流大幅下降需关注短期偿债能力。

4. 国际贸易风险:外销增长同时需关注汇率波动及贸易政策变化。

六、未来展望

1. 产能释放: 鲁化二期项目及可转债募投项目将陆续投产,预计新增尼龙6切片产能40万吨/年。

2. 产品升级: 持续优化高端尼龙产品结构,提升工程塑料等高附加值产品占比。

3. 海外拓展: 利用成本优势进一步开拓东南亚等新兴市场,外销占比有望持续提升。

4. 技术壁垒: 保持研发投入强度,巩固在尼龙切片领域的技术领先地位。