丽人丽妆(605136)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 17.28 27.62 -37.44%
归母净利润(万元) -2,440.03 2,952.76 -182.64%
扣非净利润(万元) -3,998.33 1,185.33 -437.34%
经营活动现金流净额(亿元) 4.38 2.18 +100.88%
关键观察:尽管营收大幅下滑且出现亏损,但经营活动现金流显著改善,显示公司在营运资金管理方面的优化成效。
二、业务发展亮点

1. 自有品牌战略突破: 自有品牌营收同比增长超140%,成为报告期内最大增长亮点。公司通过资源倾斜和运营模式调整,显著提升了自有品牌的市场表现。

2. 品牌矩阵扩展: 新增多个国际品牌合作,包括与温丽慈Ongredients、吉儿玛GEOMAR签署总代协议,并引入漫丹集团、欧邦琪、梦龙冰淇淋等新品牌,丰富了产品线布局。

3. 运营模式转型: 从传统电商代运营向"总代合作+自主孵化"双轮驱动模式转变,通过与品牌方在产品研发、市场推广等环节的深度合作提升价值链参与度。

三、战略调整与风险应对

1. 资源聚焦策略: 主动收缩低效业务,将资源集中到有市场前景的合作品牌及自有品牌发展,虽然导致短期营收下滑,但优化了业务结构。

2. 财务结构优化: 通过调整运营模式和库存管理,实现了经营性现金流的大幅改善,增强了公司抗风险能力。

3. ESG建设: 发布第四份ESG报告,系统披露在环境、社会及治理方面的实践,显示公司长期可持续发展理念的深化。

审计意见:立信会计师事务所出具标准无保留意见,财务报告质量获得专业机构认可。
四、未来展望与风险提示

机会点:

风险因素:

利润分配: 2024年度不进行现金分红及资本公积转增股本,保留资金用于业务发展。

五、分析师观点

2024年是丽人丽妆的战略调整年,公司主动进行的业务收缩和模式转型虽然导致短期财务表现承压,但在现金流改善和自有品牌发展方面取得实质性进展。未来需重点关注:

  1. 自有品牌能否持续保持高速增长
  2. 新引入品牌的市场表现
  3. 运营效率提升能否带动整体盈利改善
估值参考:当前股价7.49元(截至2025年3月数据),建议投资者结合转型成效和行业估值水平综合判断。