派克新材(605123)2024年度财务报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年度 同比变化 2023年度
营业收入(亿元) 32.1 -11.21% 36.2
归母净利润(亿元) 2.6 -46.4% 4.8
扣非净利润(亿元) 2.5 -42.4% 4.3
毛利率 18.7% -5.2ppt 23.9%
净利率 8.2% -5.4ppt 13.6%

注:2025年一季度呈现回暖迹象,营收7.7亿元(同比+2.9%),净利润0.77亿元(同比+5.5%)

二、分业务板块表现
业务板块 营收(亿元) 同比变化 毛利率 毛利率变化
航空航天锻件 8.4 -25.6% 34.2% -9.7ppt
石化锻件 6.2 -33.6% 15.4% -0.4ppt
电力锻件 11.1 +28.6% 12.8% -2.6ppt
其他锻件 2.3 -16.6% 15.8% -5.5ppt

关键观察:航空航天和石化领域收入显著下滑,电力板块成为主要增长点。

三、区域市场分析
市场区域 营收(亿元) 同比变化 毛利率 毛利率变化
国内市场 21.3 -21.2% 23.2% -4.5ppt
海外市场 6.6 +35.2% 10.0% -7.2ppt

国际业务亮点:海外收入增速显著,但毛利率水平较低且持续下滑。

四、季度业绩波动分析
季度 营收(亿元) 同比变化 净利润(亿元) 同比变化 净利率
2024Q1 7.7 - 0.77 - 9.9%
2024Q2 8.8 - 0.88 - 10.0%
2024Q3 8.4 -34.6% 0.82 -34.6% 9.8%
2024Q4 7.3 -11.2% 0.17 -75.4% 2.3%

季度特征:四季度业绩触底,2025年一季度呈现复苏态势。

五、财务健康度评估
六、关键风险提示
  1. 航空航天和石化两大高毛利业务持续萎缩,收入结构向低毛利电力业务倾斜
  2. 海外市场扩张伴随毛利率持续下滑,需警惕价格竞争对盈利能力的侵蚀
  3. 四季度净利率骤降至2.3%,显示成本端压力尚未完全释放
  4. 应收账款增速远超收入增长,现金流管理面临挑战
七、分析师观点总结

2024年公司业绩受航空航天及石化领域需求疲软影响显著承压,但电力锻件和海外市场成为新的增长点。2025年一季度已显现回暖迹象,但需持续观察高毛利业务恢复情况。建议投资者重点关注:

当前估值反映业绩低谷预期,若高毛利业务复苏超预期,可能存在估值修复机会。