华康股份(605077)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业总收入(亿元) 28.08 27.82 +0.93%
归母净利润(亿元) 2.68 3.71 -27.72%
毛利率 21.77% 24.18% -9.97%
净利率 9.57% 13.38% -28.48%
经营性现金流净额(亿元) 1.46 6.17 -76.35%
注:数据来源于公司2024年年度报告
二、关键财务问题分析

1. 增收不增利现象显著

公司2024年营业收入微增0.93%至28.08亿元,但归母净利润大幅下滑27.72%至2.68亿元。第四季度表现更为严峻,营收同比下降5.13%,净利润下降15.65%。

2. 盈利能力持续下滑

毛利率从24.18%降至21.77%,净利率从13.38%降至9.57%。主要影响因素包括:

3. 现金流管理面临挑战

经营活动产生的现金流量净额同比减少76.35%,主要由于:

4. 费用控制压力增大

销售费用、管理费用和财务费用总计1.94亿元,占营收6.92%,同比增长40.36%。其中:

三、资产负债表重要变化
项目 2024年末 同比变化 主要原因
总资产(亿元) 69.92 +13.18% 舟山项目建设及本期持续盈利
固定资产(亿元) 22.54 +45.13% 舟山华康部分项目转固
在建工程(亿元) 13.30 +357.58% 舟山华康项目建设
货币资金(亿元) 4.34 -79.60% 舟山项目建设投资
资产负债率 53.44% +3.64个百分点 应付工程设备款增加
四、机构持股变动

截至2024年末,机构投资者合计持股比例8.25%,较上一季度下降3.05个百分点。主要机构投资者包括:

五、风险提示与投资建议

主要风险因素:

  1. 应收账款与利润比例已达254.14%,回款风险显著
  2. 舟山项目持续投入带来的资金压力
  3. 市场竞争加剧导致毛利率持续下滑
  4. 费用控制能力面临挑战

投资建议:

公司当前面临增收不增利的困境,现金流管理压力显著。虽然舟山项目可能带来长期增长潜力,但短期财务风险不容忽视。建议投资者: