联德股份(605060)2024年度财务分析报告
一、核心财务指标概览
指标 2024E 2025E 2026E 同比变化
营业总收入(亿元) 13.06 17.76 22.04 +10.18%
归母净利润(亿元) 2.77 3.69 4.70 +10.18%
每股收益(元) 1.15 1.53 1.95 -8.33%
净资产收益率(%) 11.3 13.7 15.5 -0.43%
注:2024年数据为券商预测值,实际年报尚未完整披露
二、经营业绩分析

1. 收入端 :2024年预计实现营收13.06亿元,同比增长10.18%,主要受益于数据中心冷机产业链需求增长。但一季度实际营收仅增长3.43%,显示增速放缓。

2. 利润端 :归母净利润预计增长10.18%至2.77亿元,但一季度净利润下滑8.49%,主要受营业成本增加影响。扣非净利润增长4.12%,显示主营业务仍具韧性。

3. 毛利率压力 :二季度毛利率显著下降,主因内销收入波动及原材料价格传导滞后,预计下半年将逐步恢复。

三、财务健康状况
指标 2024Q1 变化
总资产(亿元) 27.32 +2.11%
资产负债率 16.49% +0.59%
经营现金流(万元) 3,582 -62.32%

• 资产规模稳健扩张,但经营性现金流大幅下滑62.32%,需关注应收账款管理。

• 资产负债率16.49%仍处行业低位,偿债能力优异。

四、行业前景与估值

1. 行业机遇 :数据中心能效升级推动高精度铸件需求,磁悬浮技术替代传统离心式冷机带来增量市场。

2. 估值水平 :当前市盈率25.91倍,市净率1.99倍,高于行业平均。券商给予"增持"评级,看好2025年业绩提速。

3. 风险提示 :原材料价格波动、毛利率恢复不及预期、现金流持续恶化。

五、投资建议

• 短期业绩承压但长期成长逻辑清晰,建议关注三季度毛利率改善情况

• 当前股价已反映部分预期,可等待更明确的基本面拐点信号

• 重点关注:数据中心订单增速、现金流改善幅度、新产品研发进展