| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 15.79 | +2.07% |
| 归母净利润（万元） | 4,418.2 | +18.80% |
| 扣非净利润（万元） | 4,362.85 | +42.64% |
| 经营活动净现金流（亿元） | 4.93 | +39.15% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.10 | +25.00% |
| 指标 | 2024年 | 同比变化 | 行业对比 |
|---|---|---|---|
| 毛利率 | 15.74% | +4.47% | 行业平均约18% |
| 净利率 | 2.52% | +11.65% | 行业平均约3.5% |
| 加权ROE | 3.83% | +16.06% | 近三年平均<7% |
| 投入资本回报率 | 2.23% | - | 三年均值<7% |
重点关注： 销售净利率呈现显著季度波动，Q1-Q4分别为-1.75%、5.15%、-1.19%、0.31%，同比变动幅度达-48.48%至828.62%，反映成本控制稳定性不足。
收入增长放缓： 2022-2024年营收增速分别为5.34%、12.89%、2.07%，2024年增速显著回落，需关注市场拓展能力。
研发投入： 2024年研发费用6,076.84万元（占营收3.85%），同比下降8.15%，在行业转型期可能影响技术竞争力。
现金流改善： 经营活动净现金流同比增长39.15%至4.93亿元，显示营运资金管理效率提升。
行业背景： 印染行业2024年呈现产量平稳增长、外贸韧性增强的特点，但面临环保政策收紧（国家工信部绿色制造项目支持）和两极化竞争格局。
公司战略： 推进"一体两翼双支柱"战略，重点建设智慧工厂，引进先进设备，其牵头承担的绿色制造项目已获国家专项资金支持。
产品结构： 主营针织/梭织面料印染（含锦棉罗马布、天丝等高端产品），终端应用于运动服饰、商务正装等领域。
| 指标 | 数值 | 同业对比 |
|---|---|---|
| 市盈率（TTM） | 53.88倍 | 行业平均约25倍 |
| 市净率（LF） | 2.05倍 | 行业平均约1.8倍 |
| 市销率（TTM） | 1.51倍 | 行业平均约1.2倍 |
市场预期： 当前估值高于行业平均，反映市场对其智慧工厂转型和绿色制造概念的溢价预期。
优势： ① 扣非净利润大幅增长42.64%，主业盈利能力改善；② 现金流状况良好；③ 绿色智能制造战略获政策支持。
风险： ① ROE持续低于7%的资本效率阈值；② 原材料价格波动导致净利率不稳定；③ 研发投入下降可能影响长期竞争力。
建议： 需密切跟踪其智慧工厂项目落地效果及环保政策适应性，短期高估值需业绩持续验证。
