收入结构： 2024年上半年公司营收呈现 下滑趋势 （-3.24%），延续了2023年Q4的负增长态势（当时单季下滑16.5%）。但值得注意的是，自主品牌业务中的湿巾、湿厕纸等产品线保持高速增长，2023年同比增幅达69%，成为 重要增长点 。

盈利能力： 尽管营收下滑，公司 毛利率提升3.3个百分点 至29.04%，反映产品结构优化及成本控制成效。但净利润增速（+1.53%）显著低于收入降幅，显示费用端可能存在压力。

季度波动： 2024年Q2单季数据显示，营收6.73亿元（ -7.13% ），净利润1.08亿元（ -10.02% ）， 下行压力仍未缓解 。

1. 客户集中度风险： 前五大客户占比达75.99%，虽未发生客户流失，但 高度依赖少数客户 的结构性风险持续存在。

2. 产能消化风险： 行业整体产能过剩背景下，公司2023年仍逆势扩产，需关注 新增产能利用率 及折旧对利润的影响。

3. 转型压力： 自主品牌虽增速亮眼，但当前占比仍低（2023年湿巾类仅1.48亿元）， 品牌建设与渠道拓展 需持续投入。

4. 负债攀升： 有息负债从2023年半年度3.03亿元增至2024年同期的3.44亿元（ +13.59% ），财务成本压力需警惕。

2024年4月年报发布后股价曾出现 单日8%的大跌 ，反映市场对业绩下滑的担忧。当前动态市盈率约18.4倍（基于7年平均净利润），市净率2倍，处于行业中等水平。

机构观点分歧： 部分投资者认为公司具备 "长线价值" （目标价看至100元），但短期技术面显示 量能不足 ，需警惕波动风险。

短期： 关注Q3业绩能否扭转下滑趋势，特别是 自主品牌增速 及 毛利率稳定性 。

中长期： 需验证公司转型战略成效，包括：①客户集中度的改善；②产能消化情况；③品牌建设投入产出比。

风险偏好： 当前适合 风险承受能力较强 的投资者，建议采用分批建仓策略，密切跟踪季度财务指标变化。