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麦迪科技（603990）2024年度财务分析报告

一、核心财务指标
指标 2024上半年 同比变化 2023全年 趋势分析
营业收入(亿元) 2.56 +67.10% 1.53 显著增长
归母净利润(万元) -7,633.52 -32.10% -5,778.70 亏损扩大
扣非净利润(万元) -16,000 -161.36% -6,139.11 大幅下滑
毛利率 9.52% -62.58pp 72.10% 严重收缩
每股收益(元) -0.25 -31.58% -0.19 持续恶化
注：2024年数据为半年度报告，同比变化基于2023年同期数据
二、业务结构分析
业务板块 营收(亿元) 占比 关键动态
医疗信息化 2.60 42.6% 保持稳定增长
医疗服务 0.57 9.3% 辅助生殖业务平稳
光伏新能源 3.00 48.1% 新增主力业务

业务转型显著：光伏业务已成为公司第一大收入来源，2024年1月签订29.22亿元N型TOPCon电池片供货合同（2024-2025年预计供货7.77亿片）。

三、财务健康度评估
指标 2024上半年 同比变化 风险等级
有息负债(亿元) 9.06 +46.34% 高风险
货币资金(亿元) 2.98 - 警戒水平
短期借款(亿元) 4.45 - 流动性压力
应收账款(亿元) 2.13 - 需关注回款

财务费用达3,332.90万元，同比大幅增长，主要系光伏项目融资增加所致。

四、光伏业务专项分析

关键判断：光伏业务当前处于投入期，短期拖累整体利润，但长期产能释放后可能改善。

五、投资建议
  1. 优势 ：医疗信息化业务稳健，光伏订单充足（29亿合同），国资股东支持
  2. 风险 ：短期偿债压力大，光伏行业价格战持续，转型期业绩波动剧烈
  3. 估值参考 ：当前股价7.96元（2024年8月数据），较季度高点回落29%
  4. 适合投资者 ：能承受高风险、看好新能源转型的长线投资者
六、关键问题关注

1. 光伏产能爬坡进度 ：关注9GW项目实际投产时间及良率

2. 医疗信息化订单 ：传统业务需保持稳定以支撑转型

3. 定增进展 ：后续融资计划对股权结构的影响

4. 季度改善信号 ：2024Q3是否出现光伏业务减亏迹象