深圳新星(603978)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 25.63 15.79 +62.32%
归母净利润(亿元) -2.91 -1.41 -105.88%
扣非净利润(亿元) -3.04 -1.43 -113.16%
毛利率 2.94% 4.68% -1.74%
净利率 -11.39% -8.97% -2.42%
注:数据来源于公司2024年年度报告,统计口径为合并报表数据
二、业务结构分析
产品类别 收入占比 增长驱动因素
铝晶粒细化剂 44.82% 传统主业保持稳定
铝箔坯料(铸轧卷) 43.68% 产销量同比显著增加
六氟磷酸锂 4.55% 市场价格持续低迷

2024年公司营业收入增长主要来源于铝箔坯料业务的拓展,其中冷轧卷产品投产并实现销售,铸轧卷产销量同比提升。但值得注意的是,核心产品铝晶粒细化剂的毛利率承压,而六氟磷酸锂业务成为拖累业绩的主要因素。

三、季度业绩波动分析
季度 营收(亿元) 同比变化 归母净利润(亿元) 同比变化
Q1 5.02 -- -0.41 --
Q2 6.61 +31.7% -0.28 +31.7%
Q3 6.88 +37.2% -0.29 -
Q4 7.13 +49.4% -1.93 -152.4%

公司营收呈现逐季递增的良好态势,但第四季度净利润出现大幅下滑,主要系计提六氟磷酸锂相关资产减值1.28亿元及信用减值损失增加2548万元所致。这种"增收不增利"的现象值得投资者高度关注。

四、主要风险因素
  1. 资产减值风险 :本期计提六氟磷酸锂及铁基轻骨料等相关资产减值合计达1.28亿元,反映部分业务线投资回报不及预期
  2. 产品价格波动 :六氟磷酸锂产品价格持续走低导致经营性亏损约1.2亿元,毛利率同比下降1.74个百分点
  3. 费用压力 :研发费用同比增加3161万元,财务费用同比增加623万元,管理费用同比增加596万元
  4. 现金流压力 :持续亏损状态下,公司经营性现金流面临挑战,可能影响后续投资能力
五、投资价值评估
估值指标 数值 行业对比
市盈率(TTM) -15.22倍 无意义(亏损)
市净率(LF) 1.69倍 高于行业平均
市销率(TTM) 1.14倍 合理区间

当前公司仍处于战略调整期,铝箔坯料业务的拓展虽带来收入增长,但盈利能力尚未显现。投资者需密切关注六氟磷酸锂价格走势及公司成本控制措施的效果,等待基本面出现实质性改善信号。