三孚股份(603938)2024年年度财务深度分析
一、核心财务指标
指标
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2024年
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同比变化
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营业总收入
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17.7亿元
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-16.87%
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归母净利润
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6377.89万元
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-67.37%
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扣非净利润
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3992.17万元
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-78.14%
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毛利率
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14.11%
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-40.86%
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净利率
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3.45%
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-58.77%
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每股收益
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0.17元
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-66.67%
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关键观察:公司净利润降幅显著大于营收降幅,显示成本端压力加剧,盈利能力大幅削弱。
二、分季度业绩表现
季度
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营收(亿元)
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同比变化
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净利润(万元)
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同比变化
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2024Q4
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4.26
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-12.37%
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1324.68
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-36.70%
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2024Q3
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4.50
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-23.65%
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3027.41
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-71.07%
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三、财务结构分析
1. 盈利能力持续恶化
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毛利率从2022年的41.17%连续下降至14.11%,反映产品价格压力与成本控制问题
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净资产收益率(ROE)仅2.65%,同比下降68.41%,资本回报率显著低于行业平均水平
2. 现金流风险
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经营活动净现金流1.63亿元,同比下滑59.38%,现金流生成能力减弱
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应收账款占净利润比达187.29%,回款效率需重点关注
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筹资活动净现金流下降389.15%,显示债务偿还压力较大
3. 费用控制
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期间费用率10.80%,同比上升0.58个百分点
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财务费用下降53.58%,主要得益于偿还贷款减少利息支出及汇兑收益增加
四、业务板块表现
业务板块
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营收占比
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钾系列产品
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43.56%
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硅烷偶联剂
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24.99%
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硅系列产品
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20.97%
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行业分析:硅系列产品下游需求萎缩是业绩下滑主因,原材料价格降幅小于产品售价降幅导致利润空间被压缩。
五、投资建议
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风险提示
:需警惕毛利率持续下滑趋势、应收账款回收风险及行业需求不振的持续性
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关注要点
:公司降本增效措施的实际效果、新产品开发进展及市场拓展情况
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估值参考
:当前市盈率(TTM)约70.89倍,市净率2.10倍,估值水平相对业绩增速偏高
六、股东回报
公司拟实施每10股派发现金股利0.17元(含税),分红率约10%,维持了上市以来连续7年分红的记录。