合力科技(603917)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化
营业收入	5.86亿元	-12.85%
归母净利润	-1123.95万元	-125.74%
扣非净利润	-2767.95万元	-194.35%
毛利率	17.60%	↓6.81个百分点
基本每股收益	-0.06元	-125.74%

季度	营业收入	归母净利润
第四季度	1.64亿元(-16.70%)	-1452.77万元(-890.51%)
前三季度	4.22亿元(-11.26%)	329万元(-92.14%)

注：括号内为同比变化幅度

1. 行业环境挑战：

• 全球科技行业变革加速，新兴企业低价竞争加剧
• 供应链中断及原材料成本上涨导致毛利率下降6.81个百分点
• 新能源汽车行业增速放缓影响下游需求

2. 经营效率问题：

• 期间费用率14.76%，虽同比下降0.02个百分点但仍处高位
• 财务费用同比大幅增长63.44%，反映融资成本压力
• 经营现金流净额-183万元，同比下降102.2%

3. 战略转型阵痛：

• 新能源与轻量化领域投入增加但尚未形成规模效益
• 大型一体化压铸模具等新项目处于建设期（完成装配调试车间建设）
• 研发费用同比减少8.90%，可能影响长期竞争力

指标	2024年末	变动情况
机构持股比例	8.66%	↓1.76个百分点
股东总户数	2.15万户	↑20.25%
户均持股市值	11.13万元	↓21.51%

主要机构投资者包括华夏磐益、鹏华新能源汽车等公募基金

积极因素：

• 成功交付9100T大型一体化压铸模具，技术能力获得验证
• 与小米等新客户建立合作关系，拓展客户结构
• 南京诺合工厂筹建中，产能有望提升

主要风险：

• 当前市盈率(TTM)高达485.15倍，估值风险显著
• 行业竞争加剧可能导致价格战持续
• 战略转型期现金流压力需重点关注