新澳股份(603889)2024年年度财报深度分析

一、核心财务指标

指标	2024年	同比变化
营业收入	48.41亿元	+9.07%
归母净利润	4.30亿元	+6.00%
毛利率	19.0%	+0.4%
净利率	8.85%	-0.26%
加权ROE	13.1%	-
每股收益	0.59元	-

    注：公司在2024年实现营收与净利润双增长，但净利率小幅下滑主要受财务费用增加影响。
   

二、分业务表现

业务板块	收入(亿元)	同比变化	毛利率	同比变化
毛精纺纱线	25.40	+1.8%	26.78%	+1.72%
羊绒纱线	15.50	+26.7%	11.13%	-1.55%
羊毛毛条	6.70	+0.9%	5.22%	+1.63%

    核心业务毛精纺纱线实现量利双增，羊绒业务规模扩张但毛利率承压，反映行业竞争加剧。
   

三、财务健康状况

指标	2024年	同比变化
有息负债	15.67亿元	+40.56%
货币资金	8.59亿元	-
资产负债率	45.2%	+3.8%
经营现金流	3.82亿元	+12.3%

    负债水平显著上升，但经营性现金流保持增长，反映公司正处于产能扩张周期。
   

四、投资亮点与风险

    
     亮点：
    
      行业逆势增长：在2024年纺织行业整体下滑背景下实现营收增长
     
      产能持续扩张：每年10%-15%的产能增速规划
     
      高分红政策：2024年分红率达51.2%
     
      产品结构优化：高毛利毛精纺业务占比提升
     
     风险：
    
      羊绒业务毛利率下滑：面临市场竞争与成本压力
     
      负债快速增加：有息负债同比上升40.56%
     
      汇率波动影响：汇兑损失增加财务费用
     
      行业需求不确定性：羊毛价格波动影响原材料成本

五、机构观点与估值

指标	2024E	2025E	2026E
PE(TTM)	11.7	10.5	9.3
PB	1.5	1.4	1.3

    当前股价6.4元对应PE 11.25倍，低于行业平均水平。招商证券等5家机构维持"买入"评级，看好新产能投放带来的业绩弹性。
   