新化股份(603867)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 29.66亿元 +14.22%
归属于上市公司股东的净利润 2.27亿元 -10.18%
扣非净利润 2.21亿元 -8.06%
基本每股收益 1.24元 -
销售毛利率 20.96% 下降1.8个百分点
研发投入 1.04亿元 +14.84%
二、业务板块表现分析

脂肪胺业务 :收入14.53亿元,同比增长17.87%,保持核心业务稳定增长。

合成香料业务 :表现亮眼,实现收入7.90亿元,同比大增52.25%,其中75%供应全球香精香料龙头奇华顿(Givaudan)。

有机溶剂业务 :受原材料价格波动影响明显,毛利率承压。

三、利润下滑关键因素

1. 成本压力 :化工原材料价格波动导致生产成本上升,侵蚀利润空间。

2. 研发投入加大 :研发费用同比增长14.84%至1.04亿元,新增授权专利35项(发明专利19项)。

3. 市场竞争加剧 :行业新进入者增多导致价格战,压缩利润空间。

4. 应收账款风险 :坏账损失增加影响净利润表现。

四、战略布局与未来展望

1. 技术创新 :与浙江大学共建省级重点实验室,强化低碳合成技术优势。

2. 新能源布局 :重点开发萃取法提锂技术,拓展盐湖提锂和电池回收领域。

3. 国际化战略 :深化与奇华顿等国际巨头的合作,提升全球市场份额。

4. 股东回报 :拟每10股派发现金红利4.5元(含税),股息率约2.3%。

五、投资价值评估

当前滚动市盈率19.25倍,显著低于行业平均42.55倍,估值具备一定安全边际。

技术优势明显:国内唯一同时掌握丙酮加氢法与丙烯水合法规模化生产技术的企业。

风险提示:化工原材料价格波动、新能源业务拓展不及预期、国际贸易环境变化等。