东宏股份(603856)2024年年度报告深度分析

2024年公司呈现 "营收下滑但净利润微增" 的态势，扣非净利润下滑幅度大于净利润增长，表明非经常性损益对利润有较大贡献。

1. 营收下滑原因 ：宏观经济环境影响及市场竞争加剧导致传统业务收入下降，尽管在核电能源、化工领域取得新突破(中标亿元级核电取水项目等)，但新业务规模尚不足以弥补传统业务下滑。

2. 净利润增长因素 ：可能来自成本控制优化、非经常性收益(如政府补助或投资收益)以及高毛利新业务占比提升。

3. 现金流状况：参考三季度数据，经营活动现金流呈现 显著负增长(-186.02%) ，需关注年报中全年现金流改善情况。

• 成功实现核电能源领域突破，中标亿元级核电取水项目
• 化工领域取得进展，参与内蒙古荣信化工甲醇制烯烃项目
• 继续巩固水利、水务等核心领域的竞争优势
• 实施"产品+资本"双轮驱动战略，构建合作模式生态圈

1. 营收持续下滑风险 ：连续多期营收负增长，2024年下滑幅度扩大至13.08%
2. 成本压力：扣非净利润下滑幅度大于营收下滑，显示成本端承压
3. 现金流压力：前三季度经营活动现金流大幅下降，需关注全年情况
4. 市场竞争：传统业务面临激烈竞争，新业务拓展效果尚未充分显现

公司需在以下方面持续发力：

• 加速新业务领域(核电、化工)的市场拓展，提高收入贡献
• 优化成本结构，改善盈利能力
• 加强现金流管理，提高经营质量
• 平衡技术创新与市场开拓，实现更稳健增长

根据公司战略规划，将继续推进"产品+资本"双轮驱动，构建合作生态圈，但需关注 2025年能否扭转营收下滑趋势 。