百合花(603823)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业收入 24.03亿元 +5.23%
归母净利润 1.76亿元 +46.45%
扣非净利润 1.58亿元 +58.76%
基本每股收益 0.43元/股 +48.28%
经营现金流净额 3.29亿元 -2.6%
注:全年业绩呈现"营收稳健增长、利润大幅提升"特征,扣非净利润增速显著高于营收增速,显示核心业务盈利能力增强。
二、分季度业绩表现
季度 营业收入(亿元) 归母净利润(万元) 同比变化
Q1 5.90 - -
Q2 6.31 5,957.89 +51.66%
Q3 5.71 - -
Q4 6.12 3,222 -17.2%
注:Q2表现最为亮眼,Q4虽营收同比增长9.4%,但净利润出现下滑,可能与季节性因素及费用确认有关。
三、业务结构分析
分类维度 项目 收入(亿元) 占比
分行业 化工 22.68 94.4%
其他 0.16 0.7%
分产品 颜料 20.63 85.8%
中间体 0.97 4.0%
金属钠及副产物 1.07 4.5%
其他 0.16 0.7%
分地区 国内市场 18.55 77.2%
国外市场 4.29 17.9%
注:颜料产品仍是核心收入来源,国内销售占比超75%,显示公司业务结构稳定但存在一定区域集中风险。
四、盈利能力与费用控制
指标 2024年 同比变化 说明
毛利率 20.36%* +3.11pp 产品结构优化及成本控制
净利率 7.33% +2.12pp 盈利能力显著提升
销售费用率 1.17% +0.07pp REACH注册费及工资增加
管理费用率 4.45% -0.19pp 股权激励成本调整
研发费用率 3.77% +0.07pp 持续加大研发投入
财务费用 -96.29万元 -118.4% 利息收入及汇兑收益增加
*注:全年毛利率根据中报数据推算,年报未直接披露。三费占比合计约9.4%,同比下降0.05个百分点,显示费用控制良好。
五、资产负债与现金流
指标 2024年末 同比变化
总资产 34.47亿元 +1.6%
归母净资产 23.57亿元 +7.1%
有息负债 1.85亿元* -21.0%
资产负债率 31.6% -1.8pp
ROE(加权) 7.55% +2.03pp
经营现金流净额 3.29亿元 -2.6%
*注:有息负债包含短期借款1.24亿元和长期借款0.61亿元。现金流虽小幅下降但仍保持健康,是净利润的1.87倍。
六、关键亮点与风险提示

核心亮点:

潜在风险:

七、投资建议

百合花2024年展现出良好的经营韧性,在复杂市场环境下实现了营收净利双增长,特别是扣非净利润58.76%的高速增长,验证了公司核心竞争力的提升。子公司产能释放和研发投入加大为未来发展奠定基础,财务结构的优化也增强了抗风险能力。

但需关注:1)Q4利润下滑是否形成趋势;2)海外市场拓展进度;3)原材料价格波动对毛利率的影响。建议投资者密切跟踪这些因素的后续变化。

截至2025年4月,公司股价在8.91-12.61元区间波动(当前约9.05元),对应PE(TTM)约20.6倍,处于历史估值中低位,具备一定安全边际。