时到量化
*ST星农（603789）2024年年度报告深度分析
一、财务表现概览
指标
2024年
2023年
同比变化
营业总收入（亿元）
2.69
3.08
-12.65%
归属净利润（亿元）
-1.75
-0.56
-213.77%
扣非净利润（亿元）
-1.99
-1.08
-84.34%
毛利润（万元）
-4,117.85
349.15
由盈转亏
注：公司因净利润为负且营收低于3亿元，自2025年5月6日起被实施退市风险警示（*ST）
二、业务结构分析
1. 区域市场表现
市场
收入（亿元）
同比变化
国内市场
2.02
-25.74%
海外市场
0.54
+138.37%
2. 产品销量分化
增长品类：
稻麦联合收割机（出口）、旋耕机、压捆机、烘干机
下滑品类：
采棉机、拖拉机、插秧机（受国三/国四标准切换影响）
三、经营问题诊断
成本控制失效：
固定成本（折旧、人工）摊销压力大，综合毛利率持续走低
国内市场萎缩：
国内收入下滑25.74%，海外增长无法弥补缺口
产品结构失衡：
传统机械需求下降，智能化转型尚未形成规模效应
政策过渡影响：
国四标准实施导致用户购机意愿不足
四、战略动向观察
智能农机布局：
与合肥多加农业合作成立智能农机公司，开发无人植保机器人
资产重组尝试：
收购苏州电中（年营收7600万元），但公司公告暂无其他重组计划
技术储备：
已研发无人驾驶旋耕机、收割机等产品，但商业化进度缓慢
五、风险提示
持续经营能力存疑，已触发退市风险警示
国内农机市场竞争加剧，价格战风险
智能化转型需要持续资金投入，与当前财务状况矛盾
2025年若无法实现营收3亿元或净利润转正，将面临退市
