海天股份(603759)2024年年度报告深度分析

核心财务指标

营业总收入 15.19亿元 (+18.95%)
归母净利润 3.05亿元 (+25.97%)
毛利率 48.94% (+1.75%)
净利率 21.75% (+17.26%)
每股收益 0.66元 (+26.92%)
每股经营性现金流 0.99元 (+41.34%)

业务结构分析

业务板块 收入(亿元) 占比 毛利率
污水处理 9.23 60.76% 50.75%
供水业务 3.87 25.50% -
工程业务 1.22 8.04% -
垃圾焚烧发电 0.63 4.16% -

区域分布

区域 收入(亿元) 占比 毛利率
四川省内 13.32 87.60% 47.96%
四川省外 1.68 11.05% 52.01%

关键财务变动分析

应收账款

同比增幅达33.53%,主要原因为本期污水业务收入增加,政府未及时拨付污水费。

研发投入

全年研发费用仅226万元,同比几近"腰斩",研发人员从32人精简至16人。

现金流变动

战略发展动向

业务拓展

并购价值分析

贺利氏光伏银浆事业部作为全球光伏银浆技术先驱,其前五大客户涵盖隆基绿能、爱旭股份等行业龙头企业,合作关系均超过5年。2024年对隆基绿能关联方销售额占比达61%,客户结构高度集中,为上市公司带来显著优势。

综合评价

海天股份2024年业绩表现稳健,营业收入和净利润均实现两位数增长,污水处理业务仍是公司核心收入来源。公司在传统业务稳健发展的同时,通过战略并购积极布局新能源领域,有望打开第二增长曲线。

值得关注的风险点包括:应收账款增幅较大、研发投入明显缩减、以及业务拓展带来的整合风险。公司需在保持增长势头的同时,加强应收账款管理,平衡短期盈利与长期研发投入,确保战略并购的顺利实施。