三祥新材(603663)2024年度报告深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(万元) 105,389.82 107,990.10 -2.41%
归母净利润(万元) 7,576.49 7,923.31 -4.38%
扣非净利润(万元) 7,281.30 7,850.58 -7.25%
研发费用(万元) 未披露 未披露 -22.33%
财务费用(万元) 未披露 未披露 +74.49%
注:财务数据截至2024年12月31日,同比变化基于2023年同期数据计算
二、分产品营收分析
产品类别 2024年营收(万元) 2023年营收(万元) 同比变化 营收占比
锆系列产品 87,613.18 85,813.18 +2.09% 83.13%
铸改新材料 11,891.41 12,441.41 -4.42% 11.28%
其他产品 5,006.70 9,096.70 -44.94% 4.75%

关键观察:

三、盈利能力与费用分析

毛利率趋势: 2024年上半年毛利率为27.57%,较2023年同期的31.43%下降3.86个百分点,显示成本压力增大

研发投入: 全年研发费用同比下降22.33%,可能影响长期技术竞争力,但需结合资本化研发支出综合评估

财务费用: 同比大幅增长74.49%,主要源于有息负债增加(2024年上半年达4.64亿元)及融资成本上升

净资产收益率: 2024年上半年加权ROE为4.85%,较2023年同期下降1.51个百分点,资本效率有所降低

四、战略转型与新兴业务

核级锆项目: 2025年实现历史性突破,预计将成为新的业绩增长点,技术壁垒较高

新能源布局: 在固态电池材料领域的研发投入加大,长期可能带来技术突破,但短期效益尚未显现

产品升级: 重点发展海绵锆、高端摩擦材料等中高端应用领域,逐步减少低附加值产品比重

五、风险因素与投资建议

主要风险:

投资亮点:

估值参考: 当前股价14.45元(截至2024年8月数据),若2024年净利润达2亿元,对应PE约20倍

六、总结与展望

三祥新材2024年业绩呈现"总量承压、结构优化"的特点: