| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 110.29亿元 | +34.59% |
| 归母净利润 | 2.63亿元 | -0.02% |
| 扣非净利润 | 2.81亿元 | +19.45% |
| 经营活动现金流净额 | 9.51亿元 | +112.62% |
| ROE | 7.43% | -0.18% |
1. OBM业务历史性超越代工业务 ：自主品牌收入占比达53.86%，较2020年实现600倍增长，反映公司从"制造出海"向"品牌出海"的战略升级成效显著。
2. 跨境电商爆发式增长：线上销售同比 增长196.47% 至43.25亿元，覆盖Amazon、Wayfair等主流平台，同时搭建独立站完善渠道布局。
3. 全球化布局深化：海外收入占比近90%，通过MES系统实现全球供应链数字化管理，生产效率提升显著。
| 企业 | 营收(亿元) | 同比 | 净利润(亿元) | 同比 |
|---|---|---|---|---|
| 欧派家居 | 189.25 | -16.93% | 25.99 | -14.38% |
| 顾家家居 | 184.80 | -3.81% | 14.17 | -29.38% |
| 恒林股份 | 110.29 | +34.59% | 2.63 | -0.02% |
| 索菲亚 | 104.94 | -10.04% | 13.71 | +8.69% |
关键发现：在头部家居企业普遍承压的背景下，恒林成为 前五名中唯一营收正增长企业 ，且增速远超行业平均。
1. 利润率压力：净利润率仅2.38%，反映跨境电商业务的高营销投入及行业价格竞争激烈。
2. 汇率波动风险：海外收入占比近90%，美元汇率波动可能显著影响利润表现。
3. 贸易政策风险：全球贸易保护主义抬头可能对跨境业务造成冲击。
4. 存货周转压力：快速扩张下存货同比增长47%，需关注库存管理效率。
1. 双轮驱动战略 持续深化：预计2025年将进一步优化"制造+品牌"业务结构，提升自主品牌溢价能力。
2. 数字化升级：MES系统的全面应用将提升全球供应链响应速度，目标降低15%运营成本。
3. 分红政策：维持高分红比例（38.06%），每10股派7.2元，显示现金流充裕和对股东回报的重视。
4. 市场预期：券商普遍看好其跨境电商业务发展，2025年Q1已实现营收26.54亿元，同比增长约25%。
