春光科技(603657)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业总收入 21.22亿元 +16.62%
归母净利润 1431.46万元 -42.73%
扣非净利润 933.89万元 -53.17%
毛利率 10.59% -1.91个百分点
净利率 0.65% -0.83个百分点
ROIC 0.97% -
第四季度表现亮眼:Q4营收6.36亿元(同比+35.90%),归母净利润959.75万元(同比+164.74%),但全年仍呈现"增收不增利"特征。
二、业务结构分析
业务分类 营收(亿元) 占比
清洁电器软管 3.87 18.2%
清洁电器配件 5.30 25.0%
清洁电器整机 9.03 42.6%
其他 3.02 14.2%

地区分布:境内13.50亿元(63.6%),境外4.70亿元(22.1%)

商业模式:主要依靠研发、营销及债权融资驱动,整机业务已成为最大收入来源。

三、财务风险提示

现金流风险: 货币资金/流动负债比仅为58.92%,近3年经营性现金流均值/流动负债比为13.75%

应收账款风险: 应收账款达5.77亿元,应收账款/利润高达5235.31%

负债风险: 有息负债3.51亿元(同比+467.93%),一年内到期的非流动负债增加304.51%

偿债能力指标 数值
有息负债/净利润 24.5倍
流动比率 1.32
四、行业对比与估值

同花顺财务诊断评分:0.87分(行业平均以下,白色家电行业43家公司中排名靠后)

估值指标(截至2024年末):

分红融资比:上市7年累计融资4.43亿元,累计分红2.88亿元,分红融资比0.65
五、综合分析结论

1. 成长性: 营收保持增长但利润承压,Q4改善明显但持续性待观察

2. 盈利能力: 毛利率持续下滑(2022H1:15.94%→2024H1:11.43%),净利率仅0.65%

3. 财务结构: 应收账款高企、负债快速增加,现金流压力显著

4. 投资建议: 需密切关注公司应收账款回收情况、负债管理能力及整机业务的盈利改善