拉芳家化(603630)2024年年度财报深度分析

指标	2024年	同比变化
营业收入	8.89亿元	+3.4%
归母净利润	4137万元	-36.8%
扣非净利润	4011万元	-42.8%
经营现金流净额	1.61亿元	+9.9%
每股收益(EPS)	0.1837元	-

关键观察：公司呈现"增收不增利"特征，营业收入微增3.4%但净利润大幅下滑36.8%，显示成本端压力显著。

季度	营业收入	归母净利润	扣非净利润
2024Q4	2.19亿元 (-10.0%)	-1327万元	-1084万元
2023Q4	-	-1042万元	-2万元

关键观察：第四季度亏损扩大，归母净利润从-1042万元恶化至-1327万元，显示季节性压力加剧。

• 每10股派发现金红利0.90元（含税）
• 合计拟派发现金红利2005.23万元，占净利润比例48.47%
• 2024年半年度已实施每10股派0.50元（合计1114.02万元）
• 未分配利润7.84亿元全部结转下年度

关键观察：分红比例较高，显示公司现金流状况良好，但需关注持续高比例分红对研发投入的影响。

1. 医美领域布局 ：通过投资肽源生物等企业切入胶原蛋白赛道，RechproteinCOL-3技术纯度达99.8%

2. 渠道转型 ：线上收入占比提升，但传统洗护类产品仍占主营业务85%，显示转型仍在进行中

3. 研发投入 ：2024年研发费用同比增长19.59%，反映公司对技术升级的重视

1. 优势 ：现金流稳健（1.61亿元，+9.9%）、高分红政策、医美赛道布局具备战略前瞻性

2. 风险 ：净利润持续下滑（Q1 2025年再降53.3%）、市盈率64.79倍显著高于行业平均38.05倍

3. 关注点 ：Q2能否扭转亏损趋势、医美业务商业化进展、线上渠道占比变化