| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 60.15亿元 | +0.89% |
| 归母净利润 | 16.55亿元 | -3.83% |
| 扣非净利润 | 16.10亿元 | -5.15% |
| 每股分红 | 1.3元 | - |
| 股息率 | 3.7% | - |
公司2024年营收增速远未达到预算目标70.35亿元(同比增长18%)，实际完成率仅为85.5%。
| 季度 | 营业收入(亿元) | 同比变化 | 归母净利润(亿元) | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2024Q1 | - | - | - | - |
| 2024Q2 | - | - | - | - |
| 2024Q3 | 11.95 | -22.04% | 3.62 | -27.72% |
| 2024Q4 | 16.53 | +9.02% | 3.45 | -7.55% |
| 2025Q1 | 18.10 | +2.42% | 6.10 | +3.59% |
2024年第三季度业绩表现尤为疲软，创下2020年以来单季度最大营收下滑幅度。
| 产品类别 | 营收(亿元) | 同比变化 | 毛利率变化 |
|---|---|---|---|
| 高档产品 | 56.81 | 基本持平 | 基本稳定 |
| 中档产品 | 0.68 | -10.35% | 下滑约7个百分点 |
| 低档产品 | 1.26 | +33.01% | 下滑约7.61个百分点 |
高档产品贡献公司94.4%的营收，但增长乏力；低档产品虽增速较快但毛利率承压明显。
| 区域 | 2024年前三季度营收(亿元) | 同比变化 |
|---|---|---|
| 省内市场 | 35.55 | -1.65% |
| 省外市场 | 6.96 | -8.14% |
传统优势的省内市场增长停滞，省外扩张战略成效不彰。
咨询服务费： 2024年支出3007.46万元，三年累计超8100万元，主要投向麦肯锡等咨询机构。
分红政策： 2024年分红率降至不足50%，每股分红1.3元，较往年有所收缩。
| 公司 | 2024年净利润(亿元) | 市值(亿元) |
|---|---|---|
| 口子窖 | 16.55 | - |
| 舍得酒业 | 3.45 | 192 |
| 珍酒李渡 | 14.2 | 222 |
| 酒鬼酒 | 0.12 | 141 |
当前市场给予口子窖的估值水平显著低于部分同业公司，反映投资者对其增长前景的谨慎态度。
公司未明确2025年具体经营目标，仅表示将聚焦"市场、结构、品牌升级"。行业环境方面，公司判断"2025年白酒行业发展形势依然严峻"。
2025年一季度已显现微弱复苏迹象，营收同比增长2.42%，净利润增长3.59%，但持续性有待观察。
1. 优势：安徽省内市场根基稳固，高档酒业务占比高，现金流相对健康
2. 风险：产品结构单一，省外扩张受阻，行业竞争加剧
3. 关注点：营销改革成效、产品结构优化进展、省外市场突破
当前券商平均目标价48.01元，对应PE约15倍，处于行业中等偏低水平。
