爱慕股份(603511)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(亿元)	31.63	34.28	-7.71%
归属于上市公司股东的净利润(亿元)	1.63	3.06	-46.56%
营业成本(亿元)	11.02	11.56	-4.66%
经营活动产生的现金流量净额(亿元)	3.21	7.31	-56.06%

1. 营收结构分析：

2024年公司实现营业收入31.63亿元，同比下降7.71%。分季度来看，Q1-Q4营收分别为8.79亿、7.67亿、6.35亿和8.83亿元，呈现明显的波动下滑趋势。

2. 分业务表现：

• 品牌服饰运营业务收入30.12亿元，同比下降8.37%
• 服饰加工及其他业务收入1.02亿元，同比下降0.79%

3. 分产品表现：

产品类别	2024年收入(亿元)	同比变化
文胸	9.48	-15.83%
家居服及其他服饰	8.51	-4.65%
保暖衣	5.95	-3.59%
内裤	4.50	-9.22%

2024年公司净利润大幅下滑46.56%，主要受以下因素影响：

1. 终端客流下降： 公司明确表示营业收入变动主要系终端客流下降所致，反映出线下零售渠道面临较大压力。
2. 成本压力： 虽然营业成本同比下降4.66%，但销售费用、管理费用等部分费用上升明显，其中管理费用因管理人员薪酬增加，同比增长6.33%。
3. 现金流承压： 经营活动产生的现金流量净额同比下降56.06%，显示公司经营现金流状况显著恶化。

1. 募投项目结项：

公司已完成"营销网络建设项目"和"信息化系统建设项目"的结项，并将节余募集资金1.26亿元永久补充流动资金，此举可能有助于缓解当前现金流压力。

2. 行业挑战：

从年报数据看，公司所有主要产品线收入均出现下滑，特别是文胸产品收入下降15.83%，反映出内衣行业整体面临的市场挑战。公司需要加快数字化转型和渠道优化，以应对消费习惯变化带来的冲击。

基于2024年年报数据，爱慕股份面临以下关键挑战：

• 营收与利润双降，盈利能力显著减弱
• 现金流状况恶化，经营压力加大
• 主要产品线全面下滑，市场竞争力面临考验

投资者需密切关注公司2025年一季度报告，观察其经营改善迹象及战略调整效果。短期内建议保持谨慎态度，重点关注公司渠道转型进展和成本控制措施。