展鹏科技(603488)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化	行业均值
营业收入	4.69亿元	-6.80%	+2.63%
归母净利润	996.39万元	-87.80%	-13.83%
扣非归母净利润	-1642.83万元	-129.33%	-
经营活动净现金流	2481.55万元	-70.25%	-
基本每股收益	0.03元/股	-87.80%	-

注：公司拟每10股派发现金股利0.3元（含税）

公司通过收购北京领为军融科技有限公司，形成"电梯控制系统+军事仿真系统"双主业格局：

业务板块	收入贡献	净利润贡献	毛利率
电梯控制系统	3.30亿元	-	同比下降
军事仿真系统	1.39亿元	4970.56万元	较高水平

军事仿真系统业务已成为公司主要利润来源，贡献净利润占比超过400%。

• 营收持续下滑： 近三年营收增速分别为2.87%、0.85%、-6.8%，呈现加速下滑趋势
• 盈利能力恶化： 归母净利润同比下降87.8%，扣非净利润转负，毛利率显著下降
• 现金流压力： 经营活动净现金流同比下降70.25%，资金周转效率降低
• 资产减值风险： 公司已提示存在资产减值迹象，可能进一步影响利润

积极因素：

• 军事仿真业务已实现4970.56万元净利润，验证转型可行性
• 研发投入同比增长5.24%，推出多款电梯新产品
• 探索大语言模型在军事仿真中的应用，提升技术壁垒

挑战因素：

• 传统电梯业务受房地产市场拖累严重
• 新业务规模尚小，能否持续增长存疑
• 公司整体财务资源有限，双主业运营压力大

短期：

• 关注军事仿真业务订单获取能力
• 警惕传统业务进一步下滑风险
• 注意股东减持带来的股价压力

长期：

• 观察双主业协同效应能否显现
• 跟踪军事仿真领域技术突破
• 评估公司现金流改善情况