巨星农牧(603477)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 60.78亿元 +50.43%
归母净利润 5.19亿元 +180.36%
扣非净利润 5.16亿元 +193.52%
生猪养殖收入占比 91.7% -
综合毛利率 21.16% -

公司实现 营收与利润双增长 ,主要受益于生猪养殖业务的量价齐升,业绩呈现强势反转态势。

二、业务亮点分析

1. 生猪养殖业务驱动增长 :作为核心业务(收入占比91.7%),受益于行业周期回升及公司产能释放,实现量价齐升。

2. 盈利能力显著改善 :综合毛利率达21.16%,反映成本控制与产品结构优化成效。

3. 季度业绩加速 :第四季度表现尤为突出,单季度盈利贡献占比超30%,显示增长动能持续。

三、财务风险提示

1. 短期债务压力 :年报显示流动负债同比增加约40%,需关注偿债能力变化。

2. 行业周期性风险 :生猪价格波动可能影响未来业绩稳定性。

3. 券商预期差异 :实际净利润略低于部分机构预测值(西南证券目标价23.55元)。

四、机构评级与估值

西南证券于2025年3月25日发布研报,给予 "买入"评级 ,目标价23.55元(当前价20.12元),主要基于:

1. 生猪养殖业务持续放量

2. 成本优势巩固行业地位

3. 盈利改善具备可持续性