中盐安徽红四方肥业股份有限公司(股票代码:603395)于2024年11月26日在上交所主板上市。公司位于安徽省合肥市，主营业务为复合肥和氮肥产品的研发、生产、销售与服务。公司注册资本1.5亿人民币，法人代表为陈勇。
主营业务收入构成：复合肥产品占比87.27%，氮肥产品占12.06%，其他占0.67%。公司隶属于中盐集团，是中盐集团农肥业务板块的运营主体。
| 指标 | 2024年 | 2023年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(万元) | 383,088-387,990 | 390,000 | 下降0.5%-1.76% |
| 归母净利润(万元) | 16,421-16,956 | 15,840 | 增长3.7%-7.08% |
| 扣非净利润(万元) | 15,188-15,723 | 15,030 | 增长1.08%-4.64% |
| 产品销量(万吨) | 154.3-156.3 | 150.4 | 增长3.9-5.9 |
| 指标 | 2024年1-9月 | 2023年1-9月 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 26.66 | 30.00 | 下降11.41% |
| 归母净利润(亿元) | 1.12 | 1.34 | 下降15.88% |
| 销售毛利率 | 12.32% | 13.50% | 下降1.18个百分点 |
| 每股收益(元) | 0.75 | 0.89 | 下降15.73% |
第三季度单季表现：主营收入6.9亿元(同比下降22.0%)，归母净利润2874.65万元(同比下降43.45%)。
1. 市场因素 ：2024年三季度以来化肥市场产品价格下跌，下游经销商观望、备货谨慎。
2. 气候影响 ：气候异常导致种植季节推迟，产品销量下降。
3. 成本压力 ：原料价格下降导致复合肥和氮肥产品毛利率降低。
4. 全年预期 ：公司预计全年业绩将实现恢复性增长，主要得益于：
| 指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 45.56% | 中等水平 |
| 财务费用(万元) | 547.37 | 相对较低 |
| 销售毛利率 | 12.32% | 行业偏低 |
| 每股经营现金流量(元) | 0.2838 | 现金流状况一般 |
1. 行业地位 ：作为中盐集团旗下农肥业务主体，具有一定的行业资源和渠道优势。
2. 成长性 ：预计2024年产品销量同比增长2.6%-3.9%，显示一定的市场扩张能力。
3. 风险因素 ：
4. 估值参考 ：上市首日大涨1917%，市值达322亿元，显示市场对其有一定期待，但需注意估值回调风险。
1. 短期 ：三季度业绩承压明显，但公司预计全年仍能实现净利润增长，显示四季度业绩有望显著改善。
2. 中长期 ：作为农业必需品供应商，业务稳定性较高，但需关注产品结构优化和毛利率提升能力。
3. 投资建议 ：关注化肥价格走势和农业政策变化，在估值合理区间可考虑配置，但需注意市场情绪波动风险。
