骏亚科技(603386)2024年年度财务深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 23.47 24.27 -3.30%
归母净利润(亿元) -1.54 0.69 -324.83%
扣非净利润(亿元) -1.61 0.42 -399.40%
经营现金流净额(亿元) 4.05 2.22 +82.13%
毛利率 未披露 20.58% 下降
二、业绩下滑主要原因分析

1. 商誉减值影响: 子公司长沙牧泰莱因经营业绩大幅下滑,计提商誉减值损失1.23亿元,占净利润亏损的79.8%。

2. 行业竞争加剧: PCB行业竞争激烈导致产品单价下滑,叠加原材料价格波动,毛利率同比下降。

3. 产能利用率不足: 各工厂产能利用率低导致固定成本分摊较高,进一步压缩利润空间。

4. 客户去库存影响: 海外主要客户处于去库存周期,导致外销订单同比下滑。

三、业务板块表现
业务板块 经营状况
样板及小批量板 长沙牧泰莱盈利能力下降;深圳牧泰莱(含珠海)同比扭亏
中大批量板 消费电子需求回暖但被客户去库存抵消,海外收入下降
FPC业务 通过并购住友电工业务增强实力,但尚未形成规模效益
四、费用控制情况
费用项目 2024年(万元) 同比变化
销售费用 7,957.41 +9.73%
管理费用 16,639.58 -7.84%
财务费用 2,495.44 基本持平
五、未来发展策略

1. 产能布局优化: 计划在越南设立生产基地,增强国际客户响应能力。

2. 产品结构升级: 重点布局光伏/车载PCB及FPC等高附加值产品。

3. 技术研发投入: 新增61项专利,聚焦通信技术、汽车传感器等领域。

4. 客户结构调整: 提升海外客户占比,降低单一市场依赖风险。

六、风险提示

1. PCB行业竞争持续加剧可能导致价格战风险

2. 子公司整合不及预期可能产生额外商誉减值

3. 海外扩张面临地缘政治及汇率波动风险

4. 消费电子需求复苏存在不确定性