注：第四季度表现较弱，营收51.89亿元（-0.11%），净利润1.39亿元（-20.6%）

零售业务增长显著，工业业务稳中有升，批发业务略有下滑。

现金流改善明显： 经营活动现金流净额8.39亿元，同比增长41.07%，主要得益于现金结算货款增加。

投资活动： 购买大额存单增加导致投资现金流净额变动+29.54%。

筹资活动： 定向增发股票募集资金使筹资现金流净额变动+113.46%。

重要变动项目：

• 应收款项融资增长52.73%（银行承兑汇票及应收保理增加）
• 在建工程增长128.69%（玉林中药产业园二期项目投入增加）
• 长期股权投资下降33.42%（对联营企业减资）

拟向全体股东每10股派发现金股利7.51元（含税），分红总额约2.9亿元，占净利润的33.9%。

1. 盈利能力承压： 毛利率、净利率双降，反映行业竞争加剧及成本压力。

2. 工业板块战略： 中药产业园投入加大，显示公司向医药制造转型的决心。

3. 零售扩张： 零售业务两位数增长，渠道下沉策略见效。

4. 分析师预期： 实际净利润8.55亿元低于普遍预期的9.46亿元。