*ST傲农(603363)2024年度财务报告深度分析
一、核心财务指标
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指标
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2024年
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同比变化
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备注
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营业收入
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87.6亿元
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-55.0%
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业务规模收缩
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归母净利润
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5.79亿元
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扭亏为盈
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主要来自重整收益
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扣非净利润
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-12.03亿元
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亏损收窄
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主业仍亏损
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归母净资产
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25.66亿元
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+366.5%
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摆脱资不抵债
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经营现金流
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-1.17亿元
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-111.9%
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现金流压力仍存
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关键观察：
公司通过破产重整实现账面扭亏，2024年确认重整收益24-28亿元，是净利润转正的主要原因。但扣非净利润仍亏损12亿元，显示主营业务尚未恢复健康状态。
二、业务板块表现
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业务板块
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2024年表现
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同比变化
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饲料业务
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外销量约170万吨
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-37%
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生猪养殖
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出栏量209.84万头
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-64.19%
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食品业务
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有序推进屠宰加工厂建设
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公司实施了"稳字当头、持续降本"策略，关停低效养殖单位，集中资源发展优势产能。饲料业务优化产品结构，但整体业务规模显著收缩。
三、重整影响分析
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通过信托计划处置闲置资产，减少折旧摊销约4亿元
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以股抵债确认重整收益24-28亿元，直接改善资产负债表
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总资产从124亿元降至95.06亿元，负债从135亿元大幅降低
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归母净资产从-11亿元转为25.66亿元，消除退市风险
四、审计与风险提示
容诚会计师事务所出具标准无保留意见审计报告，但需关注：
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扣非净利润连续亏损，主营业务盈利能力尚未恢复
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经营现金流持续为负，资金压力仍然存在
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饲料和养殖业务规模大幅收缩，市场份额下降
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历史诉讼金额较大，部分风险尚未完全消除
五、未来展望
公司计划继续优化"饲料+养殖+食品"一体化模式，但面临以下挑战：
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生猪行业周期性波动带来的价格风险
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业务规模收缩后的市场竞争力重建
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重整后业务整合与运营效率提升
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现金流改善与债务结构优化
分析师观点：
*ST傲农通过重整暂时摆脱了财务危机，但主营业务仍面临严峻挑战。2025年需重点关注扣非净利润改善情况、现金流转正迹象以及业务规模能否企稳回升。投资者应谨慎评估其长期盈利能力恢复的确定性。
