依顿电子(603328)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 35.06亿元 +10.36%
归母净利润 4.37亿元 +23.20%
扣非净利润 4.23亿元 +25.62%
毛利率 21.46% +1.19个百分点
净利率 12.47% +11.64个百分点
每股收益 0.44元 +23.03%
二、盈利能力分析

公司2024年盈利能力显著提升,主要得益于:

第四季度表现尤为突出:营收8.86亿元(+15.75%),归母净利润7096.62万元(+25.89%),显示年末业绩加速增长。

三、业务结构分析
业务板块 收入(亿元) 占比 毛利率
印刷线路板(主业) 32.06 91.44% 14.65%
其他业务 3.00 8.56% 94.21%
外销 22.90 65.30% 20.41%
内销 9.16 26.14% 0.26%

关键发现:

四、风险因素

1. 应收账款风险:

应收账款高达12.23亿元,相当于归母净利润的279.69%,显示回款压力较大。

2. 现金流问题:

每股经营性现金流0.36元,同比大幅下降49.51%,与净利润增长形成背离,需警惕盈利质量。

3. 存货周转:

存货周转率8.14次,虽处于行业较好水平,但需关注存货减值风险。

4. 资产负债结构:

资产负债率27.43%,处于合理区间,但需关注应收账款占比过高的潜在影响。

五、发展战略与未来展望

公司战略聚焦点:

行业机遇:下游市场复苏,AI应用需求增长带动行业整体回暖。

分红政策:拟每10股派发现金红利1.98元(含税),股息率约2.1%(按当前股价估算)。

六、投资建议

优势:

风险:

综合评价:公司处于业绩上升期,但需密切关注应收账款回收情况和现金流改善进度。