| 指标 | 2024年 | 2023年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 19.77 | 19.08 | +3.65% |
| 归母净利润(亿元) | 1.66 | 2.17 | -23.48% |
| 毛利率 | 16.3% | 18.1% | -1.8% |
| 筹资现金流净额(亿元) | 3.42 | 1.02 | +234.74% |
| 投资现金流净额(亿元) | -2.15 | -0.64 | -234.74% |
1. 传统业务板块： 发动机泵类产品仍为核心收入来源，但面临市场竞争加剧和原材料价格波动压力。2024年柴发油泵业务受益于数据中心应急电源需求，订单同比增长68%。
2. 机器人业务： 成为公司第二增长曲线，行星减速器已实现千万级收入，谐波减速器产能达万套级。与赛力斯等厂商合作推进，预计2025年贡献收入3.2亿元(占比13%)。
3. 智能驾驶布局：
| 指标 | 2024E | 2025E | 2026E | CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 营收(亿元) | 20.52 | 24.79 | 29.45 | 19.8% |
| 归母净利润(亿元) | 2.01 | 2.68 | 3.12 | 24.5% |
| 毛利率 | 16.3% | 18.5% | 20.5% | +4.2% |
估值逻辑： 采用分部估值法，传统业务2025年PE 20倍(53.6亿元)，机器人+智驾业务PE 40倍(107.2亿元)，合计目标市值160.8亿元，较当前71亿市值有126%上涨空间。
公司已形成"柴发油泵+机器人+智驾"三核驱动战略，2024年虽受短期因素影响净利润下滑，但2025Q1已呈现明显复苏态势(营收+12.61%，净利润+21.43%)。建议重点关注：
长期来看，人形机器人关节模组与L4级智驾执行器技术突破将打开全球市场空间，当前估值尚未充分反映AI+机器人属性。
