| 指标 | 2024年 | 2023年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 34.76 | 31.49 | +10.41% |
| 归母净利润（亿元） | 6.25 | 4.57 | +36.77% |
| 扣非净利润（亿元） | 5.66 | 4.04 | +40.00% |
| 毛利率 | 39.78% | 34.78% | +5.00% |
| 净利率 | 18.55% | 14.51% | +25.44% |
1. 产品结构优化： 火锅底料与中式复调产品实现高速增长，通过收购"加点滋味"品牌完善年轻化产品矩阵，形成传统产品与创新产品的协同效应。
2. 渠道建设突破： 线上渠道取得显著进展，杭州分公司的设立强化了电商运营能力，直播电商与私域运营渠道收入占比提升至15%。
3. 成本控制成效： 通过大订单锁价锁量、包材集采机制创新等措施，供应链成本优化显著，带动毛利率提升5个百分点。
4. 战略并购效应： 完成对"加点滋味"的收购，产生6589.24%的其他流动资产变动（大额存单）和114.95%的递延所得税资产变动（可抵扣亏损）。
| 现金流项目 | 变动幅度 | 主要原因 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | +36.13% | 销售增长带动回款增加 |
| 投资活动现金流净额 | -85.14% | 理财赎回减少及战略投资增加 |
| 筹资活动现金流净额 | -77.72% | 现金股利支付增加 |
货币资金同比下降49.92%，主要系投资活动及筹资活动净支出增加所致。
1. 原材料成本上涨压力：主要原料辣椒、油脂等价格波动可能影响毛利率
2. 市场竞争加剧：复合调味品行业集中度提升，头部企业竞争白热化
3. 并购整合风险："加点滋味"品牌需进一步实现业务协同
4. 现金流管理：投资活动现金流出大幅增加，需关注资金使用效率
西南证券、天风证券等9家机构近期给予"买入"评级，主要基于：
1. 盈利能力持续改善趋势明确，2025年净利润有望保持20%+增速
2. 全渠道布局成效显现，线上线下一体化运营能力提升
3. 产品创新与并购战略形成长期增长动能
