西典新能(603312)2024年年度财报深度分析
一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 21.65亿元 +17.94%
归母净利润 2.28亿元 +14.99%
毛利率 17.36% -5.42%
净利率 10.52% -2.50%
每股收益(EPS) 1.44元 -11.66%
注:第四季度表现尤为突出,营收7.5亿元(+56.04%),净利润7992.57万元(+45.98%)
二、业务结构分析
业务板块 收入(亿元) 占比 同比变化 毛利率
电池连接系统 16.69 77.10% +14.07% 14.19%
电控母排 2.48 11.45% +20.58% 21.16%
工业电气母排 1.73 7.97% +21.98% 37.68%
注:境外业务收入1.53亿元(占比7.09%),毛利率32.97%,显著高于境内业务
三、关键财务变动分析

应收账款风险: 年末应收账款达7.8亿元,同比增长30.33%,与利润比例高达342.18%,显示回款压力增大。

现金流变化: 每股经营性现金流0.95元(-25.01%),但货币资金增长330.53%至3.38亿元,主要系股票发行募资到账。

费用控制: 三费(销售/管理/财务)合计2782.36万元,占营收比1.29%,同比下降40.81%,其中财务费用因利息收入增加下降587.93%。

资产结构: 每股净资产10.41元(+96.38%),总资产27.66亿元(+90.5%),净资产16.82亿元(+161.8%),均受益于IPO募资。

四、行业前景与战略布局

1. 新能源车+储能双轮驱动: 作为宁德时代核心供应商,产品应用于特斯拉、蔚来等品牌,受益于全球新能源车动力电池使用量894.4GWh(+27.2%)的增长。

2. 技术突破: 自研动力电池连接系统柔性生产线实现量产,在薄膜、直焊、FCC采样技术取得重要突破。

3. 产能布局: 推进数字化建设优化供应链管理,全球电池连接系统市场预计2025年突破270亿元(CAGR 31%)。

4. 股东回报: 拟每10股派现7.7元(含税),分红率超50%,彰显与股东共享发展红利的决心。

五、投资风险提示

1. 毛利率持续下滑: 毛利率同比下降5.42个百分点至17.36%,反映成本压力或产品定价能力减弱。

2. 应收账款管理风险: 应收账款增速(30.33%)显著高于营收增速(17.94%),需关注坏账风险。

3. 产能消化风险: 募投项目达产后,需确保下游需求持续增长以消化新增产能。

4. 行业竞争加剧: 新能源赛道热度提升可能吸引更多竞争者进入,压缩利润空间。