天元智能(603273)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据概览
指标 2024年 同比变化
营业总收入 6.44亿元 -21.67%
归母净利润 3880.25万元 -35.75%
扣非净利润 2866.94万元 -48.27%
经营活动现金流净额 8661.23万元 +58.70%
基本每股收益 0.18元 -
加权平均净资产收益率 4.47% -8.91个百分点
二、业务表现分析

1. 主营业务下滑明显 :蒸压加气混凝土装备销售收入同比下降31.40%,是导致整体营收下降21.67%的主因。公司解释为市场环境复杂多变,行业需求不足。

2. 现金流改善显著 :经营活动现金流净额同比增长58.7%至8661.23万元,显示公司回款能力增强,盈利质量提升。

3. 业务多元化布局 :公司坚持"装备制造+配套服务"双轮驱动,产品覆盖绿色建筑、装配式建筑、工程机械、制氢装备等多个战略领域。

三、资产与负债结构变化
项目 变化幅度 占总资产比重变化
货币资金 -35.82% -12.7个百分点
交易性金融资产 +48.2% +11.28个百分点
存货 +15.64% +1.71个百分点
合同资产 -62.69% -1.5个百分点

负债端:整体负债率38.42%,其他流动负债减少53.7%,合同负债增加11.34%,显示公司调整负债结构,经营性负债占比提升。

四、股东回报与市场估值

1. 分红方案 :拟每10股派现0.35元(含税),合计分配750.1万元,占净利润的19.33%。

2. 估值水平 :以最新股价计算,市盈率(TTM)约95.11倍,市净率(LF)约4.24倍,市销率(TTM)约5.73倍,均高于行业平均水平。

3. 股东结构 :截至2025年3月31日,股东户数2.16万户,较上期减少3.33%,户均持股增至9938股,显示筹码趋于集中。

五、风险与机遇

风险因素

发展机遇

六、分析师观点

天元智能2024年面临显著经营压力,主营业务收入与利润双双下滑,但现金流改善明显,显示公司经营质量有所提升。公司需在以下方面重点突破:

  1. 加快新产品研发,应对传统业务下滑
  2. 优化资产配置,提高资金使用效率
  3. 控制成本费用,改善盈利能力
  4. 把握"双碳"机遇,拓展绿色装备市场

当前高估值需业绩改善支撑,投资者应关注公司2025年一季度业绩变化趋势。