联翔股份(603272)2024年年度报告深度分析

核心财务数据概览

指标 2024年 同比变化
营业总收入 2.16亿元 +37.83%
归母净利润 1089.84万元 +182.02%
扣非净利润 867.99万元 +154.28%
第四季度净利润 1871.72万元 +207.29%
毛利率 33.7% -
资产负债率 21.57% -

业绩亮点分析

联翔股份2024年业绩呈现显著复苏态势,主要呈现以下特征:

  1. 第四季度业绩爆发式增长 :Q4单季实现营收1.25亿元(同比+321.08%),净利润1871.72万元(同比+207.29%),成为全年扭亏为盈的关键。
  2. 主营业务全面复苏 :无缝墙布和窗帘产品线通过工装渠道拓展(入驻锦江、华住等平台)及智能窗帘新品推出,带动收入增长37.83%。
  3. 费用控制成效显著 :销售费用同比下降7.78%,与营收增长形成良性剪刀差,反映经营效率提升。
  4. 分红政策:拟实施"10派1元"现金分红,上市以来累计分红达6218.02万元。

财务健康度评估

需关注风险点: 经营性现金流净额为-1129.03万元(上年同期为3255.81万元),应收账款增速显著高于营收增速,可能存在收入确认激进或回款压力。

积极因素:

季度业绩波动分析

季度 净利润(万元) 环比变化
2024Q1 -339.07 -
2024Q2 -1361.20 -301.5%
2024Q3 -779.46 +42.7%
2024Q4 +1871.72 +340.1%

业绩波动可能源于:1) 装饰装修业务的季节性特征;2) 智能窗帘新品在Q4集中放量;3) 工装客户年底集中验收确认收入。

投资建议

优势: 细分领域品牌优势("领绣"墙布市占率提升)、产品创新力(智能窗帘)、工装渠道突破,当前市盈率144.34倍反映市场对成长性的高预期。

风险: 1) 现金流与净利润背离;2) 应收账款管理压力;3) 房地产产业链波动影响。

关注点: 2025年需验证Q4高增长能否持续,重点关注经营性现金流改善情况与智能窗帘业务占比提升进度。